有色金屬業(yè)：中國需求將支撐銅股走強
2008年08月13日 15:44 1240次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
美元升值導致大宗商品全面下挫，而忽略了商品的基本面因素。基本面數據顯示，銅不會全面轉入下跌，依然會是金屬中表現最強的品種。2008年1-6月，中國銅表觀消費由一季度的同比增長0.8%上升至上半年的3.95%，與之對應的是中國銅材產量繼今年一季度同比增長15.05%提高到上半年的18.69%。同時，上海期貨市場銅現貨升水由一季度的100元上升至當前的500元以上。針對以上數據，我們認為在2季度可能出現了企業(yè)庫存的消費，今年下半年會看到企業(yè)補庫行為，從而支持銅價的表現。
進入2008年，全球乃至中國經濟增長出現放緩。但數據顯示，除了受到1 季度雪災影響，中國銅消費增長幾近停滯，二季度中國銅消費恢復增長，盡管增速已大大低于去年同期。首先，從表觀消費看（我們以同期的產量+凈進口+上海期交所庫存的減少量來衡量表觀消費），中國1季度銅表觀消費增長僅0.8%，而二季度盡管受到四川及周邊地區(qū)地震，表觀消費大幅增長至7.06%，上半年表觀消費合計增長3.95%，去年同期的三項數據分別為：40.16%、45.26%和42.68%。與表觀消費增長相對應的是，下游銅材產量依然保持2位數的增長，今年一季度銅材產量增幅為15.05%，二季度增幅上升到21.60%，2008年上半年銅材產量合計增長18.69%，去年同期三項數據分別為：16.50%、22.12%和19.56%。從這2項的數據對比看，中國銅材產量的增速相對去年并沒有出現明顯的下滑，依然維持約20%的增長。由于我們對表觀消費的統(tǒng)計里難以獲得企業(yè)庫存的變化，因此，我們判斷，出現這種增幅差異的原因在于今年銅消費企業(yè)更多地使用了社會庫存。隨著倫敦上海價差的減少和銅價的高位回落，我們預計中國企業(yè)的補庫行為將為銅價提供支撐。
責任編輯：CNMN
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