未來3-5年,中國銅業(yè)三強之一——云南銅業(yè)集團將實現(xiàn)整體上市。
6月29日,云銅股份(000878.SZ)證券事務代表、董事會辦公室主任翟華告訴本報記者,除今年3月,云銅股份通過定向增發(fā)收購了母公司云銅集團的四座礦山和一個冶煉廠以外,未來幾年,云銅集團的所有礦產資源還將陸續(xù)裝入上市公司。若整體上市成功,云銅集團的銅資源儲量將達到1500萬噸,成為中國銅業(yè)生產企業(yè)的老大。
在中國銅礦石高度依賴國外、依存度僅次于鐵礦石的情況下,由云銅集團董事長鄒韶祿牽頭、聯(lián)合國內7家銅業(yè)生產巨頭組建的中國銅業(yè)原料聯(lián)合談判小組(CSPT),曾對掌握銅價話語權起了一定作用。業(yè)內人士稱,云銅集團如能成為國內銅業(yè)資源老大,無疑將加重中國對銅定價權的砝碼。
整體上市分步實施
盡管云銅集團宣傳部人士對整體上市的態(tài)度低調,但云銅股份承認了這一計劃。翟華說:集團確實有這個打算,在3-5年內將實現(xiàn)整體上市。
她表示,由于目前集團的資產規(guī)模較大,云銅股份資產規(guī)模較小,因此,云銅集團的整體上市需要分步走,先通過定向增發(fā)做大云銅股份規(guī)模,然后再逐漸收購優(yōu)質資產,完成上市計劃。
去年,云銅集團自產銅精礦13萬噸,冶煉精煉銅38萬噸,實現(xiàn)銷售收入326億元,是西部最大的銅業(yè)生產基地,位居國內銅行業(yè)前三位,僅次于江西銅業(yè)和安徽銅陵。
今年3月,云銅股份發(fā)布了定向增發(fā)公告,擬增發(fā)不超過5億股,計劃募集資金45億元,其中云銅集團作為控股股東擬以資產認購發(fā)行股票總額的54.3%。云銅集團認購的資產為四礦一廠:玉溪礦業(yè)有限公司100%的股權、云南楚雄礦冶股份有限公司100%的股權、云南迪慶礦業(yè)開發(fā)有限責任公司75%的股權、金沙礦業(yè)股份有限公司51%股權和楚雄滇中有色金屬有限責任公司100%的股權,總作價為31.33億元。
翟華告訴記者,這只是整體上市的第一步。云銅集團承諾,未來幾年,逐步將所擁有的全部相關銅礦山資產及其股權,以適當?shù)姆绞饺纪度肷鲜泄?如集團的普朗銅礦、拉拉銅礦等大中型礦山,這些礦山資源為300-500萬噸。明年初,云銅股份還會增發(fā)股份,以加大集團找礦的資金。她說。
按照證監(jiān)會的要求,云銅集團整體上市可是為了減少關聯(lián)交易和避免銅業(yè)競爭。1998年上市時,云銅股份只是一個冶煉廠,在原料上對云銅集團依賴性較強,股份公司和集團間的關聯(lián)采購金額、關聯(lián)銷售金額和委托加工費用一直較高。
江南證券行業(yè)分析師則認為,整體上市還有著更為重要的意義,一是云銅股份將完善產業(yè)鏈,形成礦山開采、冶煉一體化的銅業(yè)企業(yè);二是云銅股份的資源自給率將大大提升;三是可以增加每股收益。目前裝入云銅股份的四座礦山,預計實現(xiàn)利潤總額為20億元/年。
定向增發(fā)后的效益是明顯的。翟華告訴記者,云銅股份半年報將于8月26日出爐,利潤不會比去年差。
事實上,早在2003年,云銅集團就試圖在香港整體上市。當時,云銅集團打算以股權為紐帶整合現(xiàn)有資源,并聯(lián)合其他股東成立一家新公司—云銅控股,上市融資至少10億元人民幣。彼時,云銅集團擬為新公司注入該集團的銅礦石儲備項目和云銅股份64.68%的股份。
包括光大證券在內的好幾家保薦機構都做好了準備,就差最后一步。翟華說,最后因云南省國資委不同意而放棄。但翟華認為未來,不排除云銅集團在H股上市的可能。
整合戰(zhàn)略緩解礦源矛盾
目前,對云銅集團董事長鄒韶祿來說,制約云銅發(fā)展最大的瓶頸就是資源。
翟華向記者解釋,云銅股份去年生產的38萬噸精煉銅,全部采用云銅集團供給的13萬噸銅精礦原料。即便如此,云銅股份每年的原料采購1/3還得靠國內其他市場,1/3靠國際采購。
早在1997年,鄒韶祿就提出了資源戰(zhàn)略,以儲備足夠多的資源。但和江西銅業(yè)、安徽銅陵不同的是,云銅股份沒有礦山資源。于是,云銅集團找礦,就是為了給上市公司找米下鍋。
記者在云銅采訪的當天,6月30日,云南彌渡九頂山礦業(yè)投產。云銅集團宣傳部部長張勁峰告訴記者,這是云銅集團對現(xiàn)有資源的整合,以礦探礦,最近投產的還有景谷礦冶。老區(qū)地質找礦,低成本開發(fā),是云銅集團優(yōu)先選擇的采礦方式。從2001年到去年,云銅集團通過開采老礦,累計新增儲量48萬噸。
對新礦的開采無疑是云銅找資源的主要方式。到目前為止,云銅集團探獲云南羊拉銅礦銅資源80萬噸,普朗銅礦銅資源量190萬噸。
此外,云銅集團還實施了走出去戰(zhàn)略。從2003年起,云銅集團多次考察東南亞資源,目前在老撾取得6個區(qū)塊的勘查權,控制面積達247平方公里,資源量達80萬噸。去年,云銅集團和中國有色礦業(yè)建設集團共同出資,開發(fā)贊比亞謙比西銅礦,云銅集團持股40%、中色建設持股60%。該項目銅資源達200萬噸。
目前,云銅集團擁有玉溪礦業(yè)、金沙礦業(yè)、楚雄礦冶、涼山礦業(yè)、星焰有色5座大型開采礦山,正在建設景谷礦業(yè)、迪慶礦業(yè)、彌渡九頂山、云銅馬關、贊比亞謙比西銅礦、澳大利亞投資公司等礦山。
張勁峰說,十五期間,云銅集團共投入勘查資金3億元,探獲銅資源量430萬噸,控制銅資源300萬噸。其投資開發(fā)資金20億元,礦山遍及云南、四川、東南亞和非洲。集團還將加大資源開發(fā)力度,到2010年,成為中國銅資源儲量老大。他說。
云銅集團開發(fā)的資源投產后,成熟一個,就裝入上市公司一個。翟華說,上市公司一旦找礦,一則風險太大,二則流動資金將受影響。缺乏礦產資源的上市公司,由母公司注入礦產資產,是最安全的做法。
謀求銅價話語權
云銅集團找礦的同時,由于自給率低,相當一部分銅精礦要靠進口,定價權仍受制于人。
翟華說:西南地區(qū)沒有中高端的銅產品,云銅集團生產的銅線、線材和定線銅占產品總量的40%。隨著消費的增長,今年,集團進口原材料的比例還會有所增加。
不僅是云銅,全國銅企都面臨資源自給率低的問題,平均自給水平只有24%。
張勁峰解釋,中國銅業(yè)的產業(yè)鏈是倒三角形:根基是原材料,去年,國內自產銅精礦僅75萬噸,但中游的銅冶煉廠總產量為293萬噸,預計今年銅冶煉還將新增1/3的產能。下游的銅年消費量是375萬噸,居世界第一。我國的資源缺口量達300萬噸左右。
國際銅價一直掌握在英國倫敦交易所,在定價權上,翟華告訴記者,中國銅企都吃過被拼命壓價的虧,尤其是2005年前,電解銅的價格一路走低。
不過,多次參與了和外方談判的張勁峰告訴記者,隨著近年來中國銅業(yè)組織的誕生,中國企業(yè)已在積極謀求銅價的話語權。
早在2003年,云銅集團董事長鄒韶祿牽頭,由江西銅業(yè)、安徽銅陵、甘肅金川等7家國內銅業(yè)巨頭參與的中國銅原料談判小組(CSPT)在上海成立。
CSPT成員企業(yè)在與供應商的抗衡中更為主動,截至2004年底,現(xiàn)貨采購原料共成交7.8萬噸,所有成交的進口銅精礦加工和精煉費(TC/RC)都在CSPT制定的底線以上。2004年1月,全球最大的礦業(yè)公司必和必拓公司主動約中國銅企業(yè)就銅精礦加工費問題繼續(xù)談判,并同意向江銅、銅陵、云銅等銅企業(yè)支付每噸35美元的銅精礦加工費,以及每磅4美分的精煉費。這比此前的報價每噸提高了5美元。
鄒韶祿說,國內一些企業(yè)的TC/RC曾低至每噸22美元,按這樣的原料價格,每生產一噸銅會虧損2000多元。
中國有色金屬工業(yè)雜志的潘斌指出,中國銅業(yè)組織最多時曾達8個之多,有行業(yè)協(xié)會背景下成立的,有企業(yè)自發(fā)成立的。如今,很多組織已經消亡或無多大作用,但CSPT有效的企業(yè)聯(lián)合談判機制,極大地降低了我國銅冶煉的成本。而ACC則是CSPT的有效外延。
翟華說:在國際有色金屬市場需求增長的大趨勢下,在行業(yè)組織的努力下,從2005年底國家銅價已逐步走高,維持在7200美金/噸左右,最高曾達到過8460美金/噸,其定價已逐漸和上交所靠攏。
來源： 21世紀經濟報道
