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　　繼證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所開(kāi)展鉛期貨交易后，記者從權(quán)威渠道獲悉，上期所已經(jīng)召開(kāi)理事會(huì)，表決通過(guò)了鉛期貨上市事宜，再履行相關(guān)的程序即可上市交易。
　　“鉛期貨是一個(gè)開(kāi)頭，”證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，“之后還會(huì)有很多新期貨品種上市。”
　　其實(shí)，金融化只是國(guó)家對(duì)于大宗商品領(lǐng)域戰(zhàn)略布局的一個(gè)體現(xiàn)。面對(duì)日益復(fù)雜的大宗商品市場(chǎng)，從中央到地方都意識(shí)到了早日布局、加強(qiáng)應(yīng)對(duì)的重要性，并緊鑼密鼓地建設(shè)大宗商品市場(chǎng)的硬件和軟件設(shè)施。
　　綜合多位接近高層人士的信息，新布局可歸結(jié)為三個(gè)方面：一是物資儲(chǔ)備的升級(jí)和擴(kuò)建；二是金融市場(chǎng)創(chuàng)新和質(zhì)變以爭(zhēng)取話語(yǔ)權(quán)；三是國(guó)家對(duì)大宗商品的調(diào)控手段也要更新?lián)Q代。

　　一個(gè)鉛企的期待
　　曾柄林幾乎是懷著迫不及待的心情等待著鉛期貨上市交易這一天。作為株洲冶煉集團(tuán)總經(jīng)理，他此前曾多次參與上期所關(guān)于鉛期貨上市的討論。
　　在曾柄林的眼里，在國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密的背景下，國(guó)內(nèi)缺乏鉛期貨這個(gè)品種使得企業(yè)不僅沒(méi)有避險(xiǎn)能力，而且已經(jīng)嚴(yán)重制約了鉛企的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。
　　事實(shí)上，今日的大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)不同以往。“金融危機(jī)后，市場(chǎng)里許多人認(rèn)為實(shí)業(yè)賺錢(qián)太少，紛紛轉(zhuǎn)向投資大宗商品。明顯能感到2008年后有色金屬的金融屬性大大增加了。”株冶的一位高層表示，“這兩年我看到了很多產(chǎn)業(yè)鏈上因?yàn)闊o(wú)法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生損失的例子，基本每個(gè)單位都有接單卻賠錢(qián)的記憶。”
　　從上世紀(jì)90年代開(kāi)始，株冶就開(kāi)始進(jìn)行鉛期貨交易。實(shí)際上，90年代初中國(guó)第一個(gè)期貨交易所深圳有色金屬交易所的明星品種之一就是鉛期貨。但之后在期貨市場(chǎng)的亂象引發(fā)的整頓高潮中，交易所關(guān)門(mén)了，鉛期貨也自此下市。株冶這樣的大型國(guó)有企業(yè)獲準(zhǔn)在境外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套保。
　　然而曾柄林和他的同事卻發(fā)現(xiàn)，僅在國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行期貨操作其實(shí)問(wèn)題重重。
　　“鉛企都是在LME買(mǎi)入合約對(duì)進(jìn)口礦石的成本進(jìn)行鎖死，而鉛的產(chǎn)業(yè)鏈條較長(zhǎng)，從進(jìn)口礦石到運(yùn)輸、生產(chǎn)再到銷售一般都會(huì)經(jīng)歷幾個(gè)月的時(shí)間，這其中變數(shù)頗多，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏相應(yīng)的金融工具，無(wú)法進(jìn)行賣出保值，所以經(jīng)常會(huì)遭遇虧損。”上述株冶高管透露。
　　而在曾柄林看來(lái)，伴隨避險(xiǎn)能力一同流失的，是中國(guó)企業(yè)對(duì)于鉛產(chǎn)業(yè)鏈上各個(gè)環(huán)節(jié)的定價(jià)權(quán)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年國(guó)內(nèi)精煉鉛產(chǎn)能已經(jīng)突破500萬(wàn)噸，產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)420萬(wàn)噸，占全球的比重均超過(guò)40%，然而即使擁有了這樣的產(chǎn)量，中國(guó)的鉛企卻是天天看著倫敦的價(jià)格做買(mǎi)賣。
　　“國(guó)內(nèi)鉛現(xiàn)貨價(jià)格被動(dòng)跟隨LME價(jià)格波動(dòng)，國(guó)外在取得鉛的全球定價(jià)權(quán)以后往往就據(jù)此獲得一些額外的利益。”曾柄林舉例說(shuō)，國(guó)內(nèi)的鉛原料一定程度上要依賴進(jìn)口，但國(guó)外投機(jī)機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商經(jīng)常通過(guò)拉高LME價(jià)格導(dǎo)致進(jìn)口鉛原料價(jià)格居高不下，使得中國(guó)企業(yè)蒙受了很大的損失。 “近年來(lái)資源爭(zhēng)奪的白熱化，鉛原料的采購(gòu)越來(lái)越困難，定價(jià)權(quán)越來(lái)越為供應(yīng)商所掌握。”他表示。
　　此外，“客場(chǎng)作戰(zhàn)”要面對(duì)更多無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)LME進(jìn)行套期保值，國(guó)內(nèi)鉛鋅企業(yè)必須委托國(guó)外投行或者經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行，交易意圖和商業(yè)機(jī)密經(jīng)常被有意無(wú)意地泄露。而大多數(shù)鉛鋅企業(yè)根本就沒(méi)有獲準(zhǔn)從事境外套期保值業(yè)務(wù)，通過(guò)一些非正規(guī)的渠道進(jìn)行交易，“這存在嚴(yán)重的經(jīng)紀(jì)風(fēng)險(xiǎn)，”曾柄林說(shuō)，“這些年很多企業(yè)在這方面吃了不少苦頭。”
　　“我們多次向上級(jí)反映，呼吁提供必要的金融工具。”上述株冶高管說(shuō)，“同時(shí)也希望國(guó)家能對(duì)資源能源加大儲(chǔ)備。中國(guó)資源消耗大國(guó)的身份已經(jīng)確定了，外匯儲(chǔ)備又充足，是時(shí)候做好戰(zhàn)略布局了。”

　　邏輯的形成
　　大連商品交易所總經(jīng)理劉興強(qiáng)在兩會(huì)期間表示，備受關(guān)注的焦炭期貨近期也有望推出，具體時(shí)間應(yīng)該在今年上半年。
　　“鉛期貨是一個(gè)開(kāi)頭，”證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，“之后還會(huì)有很多新期貨品種上市。”
　　這些進(jìn)展令許多人驚訝。“年前高層曾經(jīng)傳出過(guò)消息，說(shuō)短期之內(nèi)都不會(huì)上市新品種了。”一位接近監(jiān)管層人士說(shuō)高企的通脹使得上層一度對(duì)期貨市場(chǎng)相當(dāng)謹(jǐn)慎，也對(duì)期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)現(xiàn)象采取了一系列管控措施。
　　“交易量下降、商品價(jià)格依然高漲的現(xiàn)狀證實(shí)了期貨市場(chǎng)并不是通脹的元兇，只是提前映射了市場(chǎng)變化。這部分誤解被消除了。”一位長(zhǎng)期接觸決策層的人士說(shuō)。
　　實(shí)際上，金融市場(chǎng)的進(jìn)展只是國(guó)家大宗商品布局邏輯的一個(gè)體現(xiàn)。
　　“‘十二五’期間，國(guó)家對(duì)于大宗商品市場(chǎng)的重視和規(guī)劃都更具有全球戰(zhàn)略眼光，怎樣配置資源、怎樣爭(zhēng)奪定價(jià)中心、怎樣在國(guó)際上進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，都是考慮的要素。”北京工商大學(xué)證券與期貨研究院院長(zhǎng)胡俞越說(shuō)，“定價(jià)權(quán)不是喊出來(lái)的，是做出來(lái)的。”
　　一家商品期貨交易所高層人士說(shuō)。“這兩年和大宗商品相關(guān)的一系列環(huán)境都發(fā)生了變化，國(guó)家的思路也緊跟這些變化，形成新的邏輯。”他總結(jié)新邏輯的三個(gè)方面：一是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生、戰(zhàn)略安全的商品，譬如原油、貴金屬、國(guó)防工業(yè)原料，隨著GDP的增長(zhǎng)，原有的儲(chǔ)備格局已經(jīng)跟不上，會(huì)考慮改、擴(kuò)、建；那些中國(guó)可以自給自足甚至以出口為主的品種，仍舊沒(méi)有國(guó)際定價(jià)權(quán)，要加強(qiáng)發(fā)揮金融市場(chǎng)的作用進(jìn)行話語(yǔ)權(quán)的強(qiáng)化；而像原油、大豆這樣對(duì)外依存度高的品種，也要想辦法布局，逐漸發(fā)揮中國(guó)的力量影響國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。
　　事實(shí)上，兩會(huì)期間，“十二五”規(guī)劃綱要草案中，要“推進(jìn)期貨和金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展”，“促進(jìn)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展”等細(xì)節(jié)已經(jīng)有所展示。
　　政府工作報(bào)告中則提出，要“完善重要商品儲(chǔ)備制度和主要農(nóng)產(chǎn)品臨時(shí)收儲(chǔ)制度，把握好國(guó)家儲(chǔ)備吞吐調(diào)控時(shí)機(jī)，搞好進(jìn)出口調(diào)節(jié)，增強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)控能力。”
　　地方政府方面也在快馬加鞭。權(quán)威消息人士透露，北京發(fā)改委確定在“十二五”期間建立“大宗商品項(xiàng)目計(jì)劃”、民建天津市委會(huì)副主委董維忠建議在濱海新區(qū)建立國(guó)際石油交易所、國(guó)務(wù)院批復(fù) 《浙江海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展示范區(qū)規(guī)劃》中提到浙江省將構(gòu)建大宗商品交易平臺(tái)等“三位一體”的港航物流服務(wù)體系。

　　新布局
　　綜合采訪信息，新布局基本可以理解為：物資儲(chǔ)備的升級(jí)和擴(kuò)建；金融市場(chǎng)創(chuàng)新和質(zhì)變以爭(zhēng)取話語(yǔ)權(quán)；國(guó)家對(duì)大宗商品的調(diào)控手段也要更新?lián)Q代。
　　一家國(guó)有物資集團(tuán)內(nèi)部人士透露，國(guó)家儲(chǔ)備局等機(jī)構(gòu)目前正在對(duì)大宗商品各個(gè)品種進(jìn)行詳盡的調(diào)查，對(duì)已有的儲(chǔ)備總量是否需要做出調(diào)整、是否應(yīng)該增加新的儲(chǔ)備品種進(jìn)行論證。
　　“目前我國(guó)各個(gè)品種的儲(chǔ)備都普遍低于國(guó)際慣例。尤其是石油和金屬。”上述人士透露，而國(guó)家對(duì)這些品種的儲(chǔ)備容量都將擴(kuò)大。
　　國(guó)家物資儲(chǔ)備局局長(zhǎng)王慶云近日表示，我國(guó)目前的石油儲(chǔ)備量正在擴(kuò)容，目前一期已經(jīng)基本儲(chǔ)備完畢，大體是一個(gè)月的用量，而將來(lái)要建二期、三期，以便我國(guó)石油儲(chǔ)備能夠達(dá)到90天的用量。
　　“青島的油庫(kù)2009年已經(jīng)注滿了，大連的可能會(huì)在2011年注滿。”上述人士透露，國(guó)家僅石油一項(xiàng)，就會(huì)增建8到9個(gè)新的儲(chǔ)備庫(kù)。
　　其他一些商品也有類似的情況。“中國(guó)正在借鑒美國(guó)在大宗商品市場(chǎng)的手段和能力，更有效配置能源和資源，使用大規(guī)模儲(chǔ)備有效吞吐、調(diào)節(jié)物資。”胡俞越說(shuō)。
　　據(jù)商品期貨交易所高層人士透露，一些期貨品種的大交割庫(kù)，必要時(shí)可能都會(huì)成為國(guó)家戰(zhàn)略儲(chǔ)備的重要倉(cāng)庫(kù)。
　　而對(duì)金融市場(chǎng)的運(yùn)用也成為大宗商品戰(zhàn)略布局的重要一步。“‘十一五’期間，有10個(gè)商品期貨上市，基本構(gòu)筑了完整的期貨市場(chǎng)架構(gòu)。其中農(nóng)產(chǎn)品最為豐富、金屬次之，而能源化工類是缺乏的品種。”胡俞越說(shuō)。
　　一位長(zhǎng)期接觸決策層的人士指出，“十二五”期間，期貨品種上市會(huì)先補(bǔ)齊工業(yè)類，具體順序很可能是鉛、焦炭、甲醇，而原油期貨也會(huì)加快步伐。
　　對(duì)于怎樣用更低的成本對(duì)大宗商品市場(chǎng)進(jìn)行更有效的調(diào)控，“高層開(kāi)始更多地借助期貨去理解市場(chǎng)，并且在特殊情況下采取一些特別的手段進(jìn)行調(diào)節(jié)。”期貨業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示。