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　　量力而行的止步
　　拋開不知內(nèi)情的議論與猜測，業(yè)界人士更傾向認為，無論是對于五礦資源，還是背后的五礦集團來說，放棄伊奎諾克斯并未對其資源戰(zhàn)略造成重大影響。
　　某位接近五礦資源的金融界人士透露，“很快還會有交易報出來”。對此，徐基清不置可否，但他表示，這次交易與過去五礦集團洽購諾蘭達以及收購OZ Minerals沒有什么不同，“只是資源戰(zhàn)略中的一步”。
　　徐認為，本次案例對五礦今后的資源戰(zhàn)略是很好的指導。在全球經(jīng)濟從金融危機的陰影中逐漸復蘇的情況下，資源的稀缺性與旺盛的市場需求正推動世界資源價格走高，資源領域的并購愈發(fā)激烈，競爭對手無處不在。在明確了企業(yè)戰(zhàn)略的前提下，遵循商業(yè)化運作模式，對收購量力而行，這對中國企業(yè)進行海外并購頗為重要。
　　力拓因收購加鋁而陷入困境，以及OZ Minerals遭遇金融危機瀕臨破產(chǎn)的例子也給了五礦很大啟示。此次收購中，為避免負債收購給公司未來經(jīng)營帶來財務風險，五礦資源將負債上限設定為70%，并且索洽的融資多為中長期。“如果按公告中的融資結(jié)構算，不止這個比例。”徐基清的另一身份是五礦有色的財務總監(jiān)，他解釋說，“但欠大股東(五礦有色)的錢，可適當延期，甚至以注資方式從負債中消抵”。徐告訴記者，保障現(xiàn)金流是財務穩(wěn)定的關鍵。2010年，僅MMG的資產(chǎn)就產(chǎn)生了超過4億美元的凈利潤，在產(chǎn)資產(chǎn)也可產(chǎn)生豐厚現(xiàn)金流。
　　米歇爾摩爾認為，五礦資源有良好的盈利能力，加之母公司的強大融資能力，將對未來五礦資源進行國際并購提供有力支撐。不過，他強調(diào)這并不意味著收購時會不計代價。
　　此次收購伊奎諾克斯，46億美元融資計劃順利落實，給了米歇爾摩爾率領的國際團隊極大信心，也給了行業(yè)一個強烈的信號：恪守價值投資策略的五礦資源，已經(jīng)獲得五礦集團的認可，并將持續(xù)踐行資源戰(zhàn)略。
　　“大股東與我們的關系，就好像是嘉能可(Glencore)與斯特拉塔(Xstrata)的關系。”米歇爾摩爾曾在私下場合對徐基清說。
　　斯特拉塔公司為全球礦業(yè)巨頭之一，比肩必和必拓、淡水河谷、力拓、英美資源。該公司在快速成長的過程中一直得到大股東嘉能可的支持，這讓斯特拉塔即使在自身現(xiàn)金不足的情況下，也可以執(zhí)行現(xiàn)金收購，同時避免自己被敵意收購。斯特拉塔的礦產(chǎn)品交由嘉能可銷售，后者擁有發(fā)達的銷售渠道，斯特拉塔還頻繁收購大股東嘉能可的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并將其價值在資本市場上放大。
　　“我們并不在意眼前的得失。”徐基清說。五礦集團要力爭五年內(nèi)進入世界礦業(yè)第二陣營，在5年－10年內(nèi)進入第一陣營，五礦資源則是戰(zhàn)略的執(zhí)行者。
　　米歇爾摩爾則在給記者的郵件中轉(zhuǎn)述了五礦集團總裁周中樞的表態(tài)：“五礦資源有很多合適的增長選擇，包括澳大利亞Dugald River這樣的未開發(fā)項目。五礦集團承諾將支持五礦資源，使其不斷擴張并給我們以及全體股東帶來長期回報。”

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