有色金屬行業(yè)：價格上行助推業(yè)績向好 調結構成發(fā)展關鍵
2011年05月19日 9:23 10779次瀏覽 來源： 金融時報 分類： 鉛鋅資訊
索羅斯曾經在2010年宣稱黃金是“終極泡沫”，然而這位金融大鱷的預言并沒有成為現實。雖然不時出現小幅的波動，黃金依然在2011年突破每盎司1500美元的大關。數據顯示，去年一年，黃金的漲幅超過25%。
事實上，金價突破“天花板”還只是有色金屬價格大幅上行的縮影，諸如銅的工業(yè)金屬，漲幅甚至達到45%。在價格和產銷量的雙重推動下，整個有色行業(yè)的業(yè)績也實現了超預期的增長。但是由于盈利能力尚未完全恢復，業(yè)績的增速呈現出趨緩的態(tài)勢，子行業(yè)的分化也比較明顯。對此，市場人士表示，優(yōu)化升級結構是行業(yè)尋求持續(xù)發(fā)展的關鍵。
業(yè)績創(chuàng)歷史新高 增長幅度趨緩
受通脹預期、美元大幅走弱和貨幣流動性充裕等綜合因素的影響，有色金屬價格在2010年呈大幅上漲的態(tài)勢，工業(yè)金屬的銅、鋁、鉛、鋅同比的漲幅分別為45.53%、29.62%、23.18%和28.9%，黃金的均價也上漲26%。
價格的上行構成了有色金屬行業(yè)2010年業(yè)績增長的基礎。根據WIND數據統計，2010年有色行業(yè)上市公司實現營業(yè)收入5864.35億元，同比大幅增長45.72％；實現營業(yè)利潤325.52 億元，同比增長136.08％；實現歸屬上市公司凈利潤227.79億元，同比大幅增長144.38％，業(yè)績增長超預期。
據了解，從歷史數據比較看，2010年有色金屬行業(yè)的營業(yè)收入總額創(chuàng)下歷史新高。對此，東莞證券分析稱，原因一方面是金屬價格已經達到歷史高位，另一方面是產銷量繼續(xù)擴大的緣故。正是在價格和銷量的雙重推動下，有色行業(yè)的業(yè)績實現了超預期的增長，但東莞證券也指出，通過分析行業(yè)盈利水平可以看出，這種增長屬于“規(guī)模增長”，而非行業(yè)自身盈利能力的提升。
這一點從行業(yè)毛利率逐步縮窄便可窺見一斑。數據顯示，2010年有色金屬行業(yè)的銷售毛利率為11.77%，同比僅增加了0.33個百分點，和其總體增長一倍多的業(yè)績相去甚遠；同樣的，2011年一季度，行業(yè)的毛利率為12.06%，同比減少0.13個百分點，環(huán)比去年四季度更是減少了0.55個百分點。
由于盈利能力尚未恢復至金融危機之前的高點，有色金屬業(yè)的業(yè)績在進入2011年后出現了放緩的態(tài)勢，略顯疲態(tài)。數據顯示，2011年一季度，整個行業(yè)的營業(yè)收入環(huán)比下降了8.13%，利潤的環(huán)比增速也從32.69%跌至4.69%。
責任編輯：lee
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