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　　在火電艱難求生的背景之下，實(shí)力不濟(jì)的地方發(fā)電集團(tuán)被重組的大潮似乎已經(jīng)到來(lái)。
　　不過(guò)，與之前幾家地方電力“投靠”上游煤炭集團(tuán)不同，這次下游用電大戶(hù)成了新買(mǎi)主。
　　寧夏發(fā)電集團(tuán)旗下上市公司銀星能源（000862）發(fā)布公告稱(chēng)，中國(guó)鋁業(yè)（601600）公司擬以增資擴(kuò)股方式重組控股寧夏發(fā)電集團(tuán)。
　　由于寧夏發(fā)電集團(tuán)目前持有銀星能源28.02%股份，為銀星能源的控股股東。這意味著，如果中鋁控股寧夏發(fā)電集團(tuán)，銀星能源的實(shí)際控制人也將變?yōu)橹袖X。
　　而在此之前的2月17日，國(guó)電集團(tuán)旗下東河電廠項(xiàng)目也正式有償轉(zhuǎn)讓給中鋁旗下包頭鋁業(yè)公司。

　　打通上下游
　　根據(jù)銀星能源發(fā)布的公告稱(chēng)，2012年2月23日，寧夏發(fā)電集團(tuán)第二屆第三次董事會(huì)會(huì)議討論了中國(guó)鋁業(yè)公司擬以增資擴(kuò)股方式重組控股寧夏發(fā)電集團(tuán)事項(xiàng)。不過(guò)，是次會(huì)議對(duì)本次資產(chǎn)重組還未形成相關(guān)決議，因此本次資產(chǎn)重組仍存在不確定性。
　　而中鋁網(wǎng)站信息顯示，2012年2月3日，中鋁公司總經(jīng)理熊維平在公司總部與寧夏回族自治區(qū)常務(wù)副主席齊同生會(huì)面，雙方詳細(xì)交換了中鋁在寧夏快速發(fā)展煤電鋁產(chǎn)業(yè)鏈的意見(jiàn)。
　　此外，去年底，中鋁相關(guān)高管還多次赴寧夏固原市進(jìn)行考察，籌備中鋁電解鋁項(xiàng)目落戶(hù)固原一事。
　　“寧夏發(fā)電集團(tuán)目前最有價(jià)值的資產(chǎn)，就是擁有位于寧夏固原市的王洼礦區(qū)和靈武市的積家井礦區(qū)，兩個(gè)礦區(qū)的煤炭資源儲(chǔ)量合計(jì)超過(guò)50億噸，中鋁看中寧夏發(fā)電集團(tuán)最重要也是這一點(diǎn)，可以開(kāi)展煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈。”寧夏發(fā)電集團(tuán)的股東方中投信托一位人士對(duì)記者說(shuō)。
　　作為寧夏最重要的地方電力公司，寧夏發(fā)電集團(tuán)目前屬中外合資企業(yè)，其股東包括寧夏國(guó)有投資運(yùn)營(yíng)公司（25.26%）、華電國(guó)際（600027）電力股份公司（23.66%）、中銀（香港）集團(tuán)投資公司（23.42%）、中投信托公司（11.88%）、北京能源投資公司（7.96%）、寧夏電力投資集團(tuán)公司（7.82%）。
　　公開(kāi)信息顯示，目前寧夏發(fā)電集團(tuán)擁有全資和控股子公司22家，分公司9家，參股公司8家，發(fā)電裝機(jī)權(quán)益容量478.8萬(wàn)千瓦。其主要產(chǎn)業(yè)包括火電、風(fēng)電、太陽(yáng)能、煤炭以及裝備制造五大產(chǎn)業(yè)板塊。
　　“銀星能源主要做新能源，業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，但集團(tuán)公司以火電為主，業(yè)績(jī)壓力比較大。”上述中投信托人士說(shuō)，“我們信托基金是2010年進(jìn)入寧夏發(fā)電集團(tuán)的，根據(jù)當(dāng)時(shí)的盈利預(yù)測(cè)，2011年應(yīng)達(dá)到4.85億利潤(rùn)，2012年達(dá)到7.5億利潤(rùn)。”
　　而2011年7月召開(kāi)的寧夏發(fā)電集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析會(huì)上，其董事長(zhǎng)劉應(yīng)寬也明確指出，公司的核心任務(wù)是完成利潤(rùn)指標(biāo)，上半年最大的問(wèn)題就是沒(méi)有完成預(yù)期的利潤(rùn)指標(biāo)。
　　“根據(jù)我們的規(guī)劃，‘十二五’末，公司資產(chǎn)要達(dá)到400億元，這就需要集團(tuán)公司資本金要達(dá)到80億-90億元，現(xiàn)在集團(tuán)公司只有30多億元，還需約50億元，這就需要靠集團(tuán)公司整體上市來(lái)解決，能否順利上市，除了集團(tuán)公司固有因素之外，還有經(jīng)營(yíng)因素，而業(yè)績(jī)將直接影響公司能否上市以及上市的結(jié)果。”劉應(yīng)寬稱(chēng)。
　　在上述中投信托人士看來(lái)，目前寧夏發(fā)電集團(tuán)最主要問(wèn)題是，公司主要向?qū)幭碾娋W(wǎng)售電，而目前寧夏網(wǎng)內(nèi)用電大戶(hù)主要集中在電解鋁、鐵合金、化工、水泥這些高耗能行業(yè)，因此業(yè)績(jī)受經(jīng)濟(jì)周期影響很大，此外，寧夏發(fā)電集團(tuán)正在積極擴(kuò)張的煤炭、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能三大產(chǎn)業(yè)均為資金密集型行業(yè)，而公司的融資能力有限，也在一定程度上制約了公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。
　　“中鋁如果能夠增資擴(kuò)股重組寧夏發(fā)電集團(tuán)，等于是把下游和上游打通，對(duì)雙方都有好處。”該人士說(shuō)。

　　中鋁向西部轉(zhuǎn)移
　　與寧夏發(fā)電集團(tuán)相似，中國(guó)鋁業(yè)2011年的業(yè)績(jī)答卷也不容樂(lè)觀。
　　中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布的2011年業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2011年度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)將比上年同期減少50%以上。據(jù)估算，中鋁去年全年凈利潤(rùn)約在3.24億元左右，其中鋁價(jià)大跌與電力價(jià)格上漲成為拖累其業(yè)績(jī)的主要因素。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在鋁的生產(chǎn)成本中，30%左右為電力成本。而電力成本居高不下一直是中國(guó)鋁行業(yè)的痛處。
　　瑞銀分析師林浩祥認(rèn)為，今年一季度中國(guó)鋁業(yè)業(yè)績(jī)虧損情況可能更加嚴(yán)重，因?yàn)槿ツ?2月份發(fā)改委上調(diào)電價(jià)，中鋁平均電價(jià)成本上升4分/度。
　　“由于電價(jià)較高，中國(guó)電解鋁的生產(chǎn)成本普遍高于全球平均水平。而在西方，鋁廠通過(guò)與當(dāng)?shù)仉姀S簽訂長(zhǎng)期供電協(xié)議，拿到的電價(jià)比零售電價(jià)低 30%以上。” 安信證券有色金屬分析師衡昆稱(chēng)。
　　事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)最大，世界前三的鋁業(yè)巨頭，中鋁一直試圖能在電力價(jià)格上有所突破。去年，中鋁總經(jīng)理熊維平在多個(gè)場(chǎng)合表示，中鋁將加速煤電鋁一體化建設(shè)，繼續(xù)進(jìn)軍煤炭和電力市場(chǎng)。
　　中鋁蘭州分公司自備電廠曾被視為中鋁自有發(fā)電的一大突破。而此次試圖出手重組寧夏發(fā)電集團(tuán)，以及包鋁收購(gòu)國(guó)電東河電廠項(xiàng)目，則是中鋁試圖壯大自有發(fā)電的又一大突破。
　　“中鋁目前在寧夏、內(nèi)蒙古這些地區(qū)收購(gòu)電廠，主要還是有希望將業(yè)務(wù)重點(diǎn)向西部轉(zhuǎn)移的意圖。” 中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)賈明星說(shuō)，目前中鋁的產(chǎn)能主要集中在山東、河南等地區(qū)，從電力和人力的角度考慮，西部地區(qū)的成本明顯更為經(jīng)濟(jì)，這也是一個(gè)大趨勢(shì)。
　　事實(shí)上，高耗能產(chǎn)業(yè)向西部轉(zhuǎn)移，這已是國(guó)家的明確引導(dǎo)目標(biāo)。 《鋁工業(yè)“十二五”規(guī)劃》明確提出，要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，向能源、資源富集地區(qū)轉(zhuǎn)移。