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　　熊維平的煤電鋁一體化戰(zhàn)略邁出了重要一步。
　　2013年2月3日，隨著中鋁寧夏能源集團有限公司成立暨揭牌儀式在銀川舉行，中國鋁業(yè)公司（以下簡稱“中鋁”）正式將寧夏發(fā)電集團（以下簡稱“寧發(fā)集團”）收入麾下，這對2012年深陷虧損泥潭的中鋁來說，無異于在逆境中完成了一塊戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要“拼圖”。
　　2009年，中鋁虧損46億元。為了走出巨虧的陰影，自熊維平就任中鋁總經(jīng)理后，中鋁就提出了一整套的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，確定了以鋁業(yè)、銅業(yè)、稀有稀土、工程技術(shù)、礦產(chǎn)資源、海外、貿(mào)易、能源和金融為戰(zhàn)略性支撐板塊的轉(zhuǎn)型路徑，其中，能源板塊是最重要的一環(huán)。
　　在中鋁的生產(chǎn)成本中，電價成本接近50%，如果能自行發(fā)電，將會降低成本，增加更多的利潤。
　　跨界
　　早在2011年6月，中鋁成立能源板塊之初，寧發(fā)集團就已經(jīng)進入了中鋁的視線。
　　寧發(fā)集團是寧夏回族自治區(qū)政府管理的資產(chǎn)規(guī)模最大的企業(yè)之一，主要以火力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電三條產(chǎn)業(yè)鏈為基礎(chǔ)，雖然在2011年底，公司賬面凈資產(chǎn)為42.1億元，評估值為49.19億元，但1.77億元的凈利潤使得其凈資產(chǎn)收益率僅為3.6%。如果單純從財務(wù)投資角度看，中鋁似乎并沒有充分理由去收購這樣一家發(fā)電公司。
　　但在熊維平的轉(zhuǎn)型構(gòu)思中，能源板塊不僅是9大戰(zhàn)略性支撐板塊之一，同時還是中鋁實施“煤電鋁”一體化、優(yōu)化鋁主業(yè)的重要落點。
　　寧發(fā)集團不僅擁有已建成的火電裝機3874兆瓦，煤炭資源儲量23.8億噸，產(chǎn)能1600萬噸，風(fēng)電裝機1039兆瓦，光伏發(fā)電103兆瓦等一系列優(yōu)質(zhì)的上游業(yè)務(wù)；同時，還能為中鋁公司的能源板塊提供可靠的人才支撐。
　　“這樣的優(yōu)質(zhì)項目，在目前的能源格局下，全國都不多見。”中鋁能源有限公司（下稱“中鋁能源”）相關(guān)負責(zé)人告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，“在此前，中鋁的煤炭項目都是采用參股的模式，最大的問題是缺少一支有經(jīng)驗的團隊。寧發(fā)集團的團隊可以為中鋁能源更多的并購打下一個堅實的基礎(chǔ)。” 2012年3月，中鋁與寧夏回族自治區(qū)政府簽訂了雙方戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，初步確定了“以投資換資源”的合作意向。
　　為了加快推進寧夏煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，自治區(qū)政府同意由中鋁公司以增資擴股的方式對寧夏發(fā)電集團實施重組，成為寧夏發(fā)電集團的第一大股東。重組完成后，中鋁公司將根據(jù)自治區(qū)政府的能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，承擔目前由寧夏發(fā)電集團負責(zé)的煤炭、電力、新能源、新材料、裝備制造等項目，并將中鋁的一個100萬噸電解鋁項目落戶固原，預(yù)計總投資230億元，項目實施后將是國內(nèi)最大的煤電鋁一體化綜合項目。
　　隨后，中鋁三次出手，分別以13.47億元、6.75億元和不低于13.62億元的價格從中銀投資、中投信托以及華電國際手中購得了共計58.96%的寧發(fā)股份。
　　而隨著中鋁實現(xiàn)對寧發(fā)集團的絕對控股，其煤電鋁一體化的經(jīng)營模式也開始顯露雛形。不過，在中鋁的計劃中，收購寧發(fā)集團還只是發(fā)力能源戰(zhàn)略板塊的開始。
　　中鋁能源負責(zé)人介紹，到“十二五”末，中鋁能源板塊的目標是在建和運行裝機容量達到1500萬千瓦，擁有煤炭資源量達到80億噸，在建和運行控股產(chǎn)能達到3000萬噸/年以上，其中包括焦煤等優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能800萬噸/年，利潤總額達到15億~20億元。
　　到2020年，這一目標則要達到控股煤炭資源150億噸以上，發(fā)電裝機突破2000萬千瓦，確保實現(xiàn)煤炭產(chǎn)能6000萬噸/年，其中1/3是包括焦煤在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)煤炭，爭取實現(xiàn)煤炭產(chǎn)能1億噸/年。
　　最終，中鋁要形成以寧夏綜合能源基地、新疆能源一體化基地、內(nèi)蒙煤炭基地、山西煤炭基地、陜甘青煤炭基地、西南自供煤基地所組成的六大基地布局。
　　不難看出，未來幾年內(nèi)，在能源領(lǐng)域的擴張將會是中鋁發(fā)展的重要支點。
　　轉(zhuǎn)型
　　2013年1月29日，中鋁旗下的中國鋁業(yè)股份有限公司發(fā)布了一份2012年度業(yè)績預(yù)虧公告，這使得2012年中鋁的虧損成為定局，而造成這一結(jié)果的直接原因就是中鋁的生產(chǎn)成本居高不下。
　　據(jù)資料顯示，全球電解鋁行業(yè)平均電價只有2.8美分/千瓦時，而中國電解鋁企業(yè)的電價高達7美分/千瓦時，電價已經(jīng)成為中鋁的最大掣肘。
　　與其他一些央企和地方國企相比，中鋁的優(yōu)勢是資源占有量高，但缺少能源方面的支持，中鋁旗下沒有大型發(fā)電廠提供能源保障，這使得中鋁不得不為一系列的上調(diào)電價買單。黔、桂、魯?shù)仁^(qū)的中鋁所屬企業(yè)，更是承受著0.52~0.62元/度的高額電價。
　　2009年至2012年，全國電價共經(jīng)過兩次全國范圍的調(diào)整、一次專項高耗能工業(yè)優(yōu)惠電價取消活動。與2009年相比，2012年中鋁的電解鋁企業(yè)用電價格平均上漲0.1元/千瓦時，造成2012年用電費用相比2009年增長了50億元以上。2012年前三季度，中國鋁業(yè)虧損高達43億元，而一直以煤電鋁一體化模式發(fā)展的神火集團同期則盈利4.39億元。
　　“目前僅用電成本就占到了生產(chǎn)成本的近50%，而在金融危機之前，這一數(shù)字還僅有30%左右。”上述中鋁能源負責(zé)人告訴記者。
　　致使成本上升的另一個要素是來自上游的鋁土礦資源。最近幾年，中國鋁土礦的對外依存度越來越高，目前已攀升至60%，且價格從2009年1月以來呈現(xiàn)大幅上漲趨勢，主要進口國印度尼西亞的進口價格已經(jīng)從2009年的30多美元/噸上漲了近一半左右。
　　從2011年9月開始，隨著歐債危機再次加劇，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，有色金屬的需求出現(xiàn)疲軟，鋁價持續(xù)走低，電解鋁價格一直呈現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。
　　中鋁要想擺脫困境，首先就要想辦法優(yōu)化鋁主業(yè)。熊維平認為，鋁業(yè)未來的市場前景在于產(chǎn)業(yè)鏈的一體化。通過搶占資源制高點，最大限度地控制成本，以成本內(nèi)部化，來增強抵御市場風(fēng)險能力。
　　“考慮到我國的資源稟賦以及‘水電鋁’一體化的實施周期太過漫長，所以中鋁在一體化轉(zhuǎn)型方向上選擇了‘煤電鋁’一體化的轉(zhuǎn)型方向。”上述中鋁能源負責(zé)人告訴記者。
　　由此可見，中鋁雄心勃勃地投重金于能源戰(zhàn)略板塊，是在成本壓力下不得不做的選擇。
　　然而，對于中鋁的煤電鋁一體化策略，有業(yè)內(nèi)人士表示了擔憂：要向產(chǎn)業(yè)鏈上游擴展，首先需要資金，而面對低迷的市場，任何一點差錯都可能會給本來就捉襟見肘的資金鏈雪上加霜。而此前中鋁棄購南戈壁、終止對永暉焦煤的收購則表明，并購交易存在較大風(fēng)險。
　　對此，中鋁能源負責(zé)人表示：“中鋁并不會不顧一切地大規(guī)模上‘煤電鋁’一體化項目。中鋁的目標是為了優(yōu)化鋁主業(yè)。”
　　在他看來，中鋁的“煤電鋁”一體化項目，面對的最大困難是產(chǎn)能過剩和國家能源政策。如果過多上馬“煤電鋁”一體化項目，無異于加劇了產(chǎn)能過剩，而這明顯不是中鋁發(fā)展“煤電鋁”一體化的初衷。
　　產(chǎn)業(yè)西移是中鋁轉(zhuǎn)型的又一個策略。西部地區(qū)電價要比東部地區(qū)低得多。按照全國電解鋁平均0.52元/千瓦時成本算，一噸電解鋁平均成本高達16300~16500元/噸，其中僅電費成本就高達7900元左右，占電解鋁總成本的48%。而在西部，以山東信發(fā)集團在新疆的一個項目為例，因為有煤炭資源，自己發(fā)電，電價成本只有0.09元/千瓦時，該公司的電解鋁成本只有10000~11000元/噸。即便從新疆地區(qū)把電解鋁運到上海，只要西部地區(qū)電價比東部地區(qū)低1毛錢，就可以把運費成本抵消掉。也正因如此，2012年多家電解鋁公司產(chǎn)能都有新增放量，這讓中鋁的“煤電鋁”一體化項目多少顯得有些犯難。
　　“在我看來，沒有做不好的行業(yè)，只有做不好的企業(yè)。面對危機，中鋁要做最后倒下的那一個，而當市場機遇轉(zhuǎn)好時，中鋁也要第一個站起來。”中鋁能源負責(zé)人對中鋁的未來仍充滿了信心。