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 　　原標(biāo)題：央企與央行缺少問(wèn)責(zé)機(jī)制默契 動(dòng)議外儲(chǔ)買礦受阻

　　中國(guó)3萬(wàn)多億美元的巨額外匯儲(chǔ)備如何增值保值一直是備受關(guān)注的問(wèn)題，現(xiàn)在包括五礦集團(tuán)在內(nèi)的許多礦產(chǎn)資源相關(guān)企業(yè)都表達(dá)了利用外匯儲(chǔ)備出海購(gòu)買礦山的愿望，其原因是，海外投資礦山動(dòng)輒數(shù)百億元人民幣的資金投入往往給企業(yè)帶來(lái)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增加負(fù)債率。
　　央企人士提出用“央行獲所有權(quán)、央企獲使用權(quán)”的“雙贏”模式與央行合作出海購(gòu)買礦山，將外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為資源儲(chǔ)備。
　　但據(jù)記者了解，央企高管的關(guān)于“人民銀行放寬外匯儲(chǔ)備投資權(quán)限”的呼吁，并沒(méi)有得到中國(guó)人民銀行的積極回應(yīng)。央行人士告訴記者，此前中投投資美國(guó)黑石失利的陰影尚未散去，央行對(duì)于外儲(chǔ)投資仍然處處小心，在他們看來(lái)，目前外匯儲(chǔ)備投資的問(wèn)責(zé)機(jī)制并不健全，如何讓央企有效率、承擔(dān)責(zé)任地使用資源，還缺乏機(jī)制保證。

　　黑石舊夢(mèng)
　　投資黑石失利的陰影一直籠罩在中投公司的頭上，因此對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的把控，央行非常在意。
　　中國(guó)五礦總裁周中樞近日透露：“我們央企進(jìn)行海外投資，需要大量資金，我曾經(jīng)給人民銀行寫信，希望人民銀行能夠用外匯儲(chǔ)備去海外購(gòu)買資產(chǎn)作為資源儲(chǔ)備，但是，這一問(wèn)題到現(xiàn)在都沒(méi)有解決。”
　　因此周中樞多次向人民銀行申請(qǐng)，能否將中國(guó)的外匯儲(chǔ)備變成資源儲(chǔ)備，去海外購(gòu)買資源，并交給央企處理。
　　但是，人民銀行顯然還沉浸在對(duì)黑石公司投資失利的舊夢(mèng)中。
　　“我們投資黑石，虧了很多錢，有很多人來(lái)問(wèn)責(zé)。”中國(guó)人民銀行人士?jī)蓵?huì)期間表示：“所以，現(xiàn)在海外投資的問(wèn)責(zé)機(jī)制還沒(méi)有健全，如果投資失利，誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)呢？”
　　人民銀行是中投公司5名非執(zhí)行董事之一，而中投公司的主要職責(zé)就是代表主權(quán)財(cái)富進(jìn)行海外投資。中投公司成立的首單投資就是以30億美元投向美國(guó)黑石集團(tuán)IPO，購(gòu)買了黑石10%的股票，投資時(shí)的股價(jià)約為每股29美元，現(xiàn)在黑石每股價(jià)格為18美元。而黑石集團(tuán)2008年年末和2009年年初為股票最低，價(jià)格一度在每股5美元徘徊。
　　投資黑石失利的陰影一直籠罩在中投公司的頭上，因此對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的把控，央行非常在意。“現(xiàn)在，中央對(duì)金融的重視程度有很大提升，一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都不能出。”上述人士表示。他對(duì)“外匯儲(chǔ)備購(gòu)買資源當(dāng)做資源儲(chǔ)備”表示認(rèn)可，但是“現(xiàn)在不是貨幣能不能買資源，而是央企能不能很有效率、按市場(chǎng)規(guī)律、又承擔(dān)責(zé)任地去用，就是一種責(zé)任機(jī)制。”
　　黑石事件之后，中投改變了投資風(fēng)格，更關(guān)注分散性的投資。日前，中投副總經(jīng)理梁驤表示，中投公司去年的海外投資回報(bào)率為10.65%。美國(guó)和歐洲仍將是中投公司今年投資的重點(diǎn)。

　　雙贏模式？
　　在美國(guó)，美元資產(chǎn)運(yùn)作年增值甚至可以達(dá)到10%至20%。但是，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增值卻只在2%至3%之間，這種效率很低。
　　央企與人民銀行之間，缺少問(wèn)責(zé)機(jī)制的默契，因而，用外匯儲(chǔ)備換資源儲(chǔ)備仍被擱置一邊。
　　而國(guó)資委人士也呼吁健全外匯投資體系，解決央企海外投資面臨的困境。
　　國(guó)資委監(jiān)事會(huì)主席閆克慶曾經(jīng)表示，兩會(huì)期間，他曾與外匯管理部門人士進(jìn)行溝通，得知“在美國(guó)，美元資產(chǎn)運(yùn)作年增值甚至可以達(dá)到10%至20%。但是，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增值卻只在2%至3%之間，這種效率很低。”
　　閆克慶回憶，未來(lái)阻止鐵礦石價(jià)格壟斷，中國(guó)鋁業(yè)當(dāng)年投資150億美元購(gòu)買了力拓的股份成為了第一大股東。央企大量靠銀行貸款，財(cái)務(wù)報(bào)表非常難看。“我和幾家央企的老總都商談過(guò)，我們達(dá)成的共識(shí)是，希望用國(guó)家外匯儲(chǔ)備購(gòu)買礦山，所有權(quán)是你的，但是使用權(quán)歸我。”
　　“2008年澳大利亞OZ礦業(yè)公司（下稱OZ）出價(jià)100億美元，我放棄了，買不了，買了這個(gè)企業(yè)，五礦的負(fù)債率馬上就上去了。2009年5月，由于金融危機(jī)興業(yè)銀行(601166,股吧)把澳大利亞的資金全部抽回投資。五礦花了13億美元買下了OZ，這在澳大利亞被稱作是收購(gòu)的經(jīng)典案例。”五礦總裁周中樞向記者介紹。
　　有了這一次經(jīng)歷后，周中樞立即就寫了一個(gè)申請(qǐng)，“我給管理層寫了一封信，說(shuō)能不能貨幣儲(chǔ)備變成能源儲(chǔ)備。”但是這個(gè)申請(qǐng)并沒(méi)有獲得答復(fù)。
　　作為上市公司，周中樞又不得不顧及企業(yè)負(fù)債率。因?yàn)?，通過(guò)大額貸款獲得資金的方式，會(huì)顯示在企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)上，企業(yè)負(fù)債率也是國(guó)資委和投資者考核央企的一個(gè)指標(biāo)。國(guó)資委曾經(jīng)公布數(shù)據(jù)，半數(shù)以上央企平均資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)65%。

　　“歸責(zé)”難題
　　各位企業(yè)老總說(shuō)買礦山，動(dòng)輒100億美元，作為資源儲(chǔ)備，這100億美元的投資風(fēng)險(xiǎn)屬于誰(shuí)，如果投資失利了誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？
　　其實(shí)，現(xiàn)在并不是人民銀行、中投公司與央企之間存在太大的分歧。只是，責(zé)任歸屬問(wèn)題還沒(méi)有明確的機(jī)制。人民銀行也面臨著兩難的選擇。
　　“購(gòu)買礦山，需要上百億元的資金，這些資金對(duì)于整個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備的保值和升值是沒(méi)有太大作用的。”前述人民銀行人士表示。
　　數(shù)據(jù)顯示，2012年年底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為3.31萬(wàn)億美元，與2011年年末相比，全年外匯儲(chǔ)備增加約1300億美元。
　　從責(zé)任看，“各位企業(yè)老總說(shuō)買礦山，動(dòng)輒100億美元，作為資源儲(chǔ)備，但是，這100億美元的投資風(fēng)險(xiǎn)屬于誰(shuí)，如果投資失利了誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)？”上述人士表示：“現(xiàn)在是缺少一種責(zé)任機(jī)制，人民銀行是替人民管理外匯。”
　　其實(shí)，中投公司也有機(jī)會(huì)去海外購(gòu)買礦山，但是國(guó)資委監(jiān)事會(huì)主席閆克慶與相關(guān)人士接觸后說(shuō)：“中投也是這個(gè)意思，但是他們的組成人員是資本投資人員?？春昧艘粋€(gè)資產(chǎn)只能聘請(qǐng)中介公司進(jìn)行評(píng)估。”
　　“但是中介公司不可信。”周中樞和閆克慶一致認(rèn)為：“中介公司可以為中國(guó)企業(yè)服務(wù)，暗中也為外國(guó)企業(yè)服務(wù)，所以并不可信，只有企業(yè)才會(huì)真正去評(píng)估礦山。”
　　“把金融部門的力量和產(chǎn)業(yè)部門力量結(jié)合起來(lái)，只能用作境外。礦山增值，這比普通的外匯儲(chǔ)備收益率3%要好很多。”閆克慶表示。