期銅價格連續(xù)暴跌 銅股今年業(yè)績堪憂
2013年04月23日 9:4 1324次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 有色市場
自2003年以來，銅價多數(shù)時間比較堅挺。正因此，市場對銅價一直較為樂觀。但隨著銅價的暴跌，這一格局似乎即將被打破。產業(yè)鏈上的三大風險：庫存高、融資銅多、套保普遍如今成了銅業(yè)企業(yè)頭上的“三座大山”，后者稍有不慎將損失慘重。這對相關上市公司來說絕非福音。
昨天，滬市期銅主力合約1308再度大跌2.83%，收于49040元/噸。自4月10日以來，滬銅期價已跌去11.6%；而與2月高點相比，滬銅價格已跌去近20%。記者昨天調查發(fā)現(xiàn)，看空2013年銅價走勢如今已漸成業(yè)內共識。
據安信期貨銅業(yè)分析師佟玲介紹，中國銅消費占全球30%。但2012年，消費占比最高的電線電纜需求量比2009年下降20%；失去家電下鄉(xiāng)支持的空調冰箱消費也不振；此外，銅價居高不下使礦山擴產較快，2013年銅業(yè)供過于求基本確立。從市場來看，現(xiàn)貨銅價跌速超過期銅，銅業(yè)已經完成了牛熊轉換，確立向下走勢。
安信證券另一位分析師葉鑫則認為，中國經濟增速難維持，銅價尚未見底。
與此同時，許多企業(yè)對銅市突然急跌猝不及防，主要體現(xiàn)在三方面：庫存高、融資銅多、套保投機激進。
中國銅資源缺乏，導致進口多、套保多成為銅業(yè)的一個突出特點。數(shù)據顯示，中國銅消費量700萬噸，自產僅200萬噸。
此前，云南銅業(yè)、精誠銅業(yè)、精藝股份三家銅企預告的一季報業(yè)績全部虧損。其中，龍頭云南銅業(yè)預虧14880萬元，去年一季度則盈利27621萬元。
由于三家公司均未發(fā)布一季報，不知一季度去庫存情況。但2012年末銅業(yè)公司庫存顯然不低。從存貨占營業(yè)總收入之比看，云南銅業(yè)、銅陵有色占比排序靠前，其余普遍占比10%上下。
云南銅業(yè)年報顯示，公司2012年年末存貨129.9億元，占總資產40.89%。2012年云南銅業(yè)對存貨的計提情況是，期末賬面價131.19億元，跌價準備計提1.29億元。
按昨天收盤價，滬銅價較去年年末跌了17%。若足額計提，今年存貨跌價壓力將更大。
銅陵有色年報顯示，2012年末存貨為108.7億元，占總資產比例為27.25%。
不過，銅陵有色和云南銅業(yè)均稱已做套保，因而風險較小。云南銅業(yè)稱，所有頭寸均有實物對應。不過，一位期貨界人士透露，中國70%銅原料依賴進口，進口企業(yè)均會做套保，而且頭寸超過產量者不少。市場大幅下跌，投機風險自然會加大。
不僅如此，融資銅也是一大潛在風險。有數(shù)據顯示，融資銅曾一度超過100萬噸，占銅年需求量比例15%。一旦融資銅暴倉，即便僅是貿易商參與融資銅交易，銅產業(yè)鏈生態(tài)環(huán)境對銅業(yè)上市公司造成的沖擊還是會非常巨大。去年，中鋼天源等多家鋼鐵上市公司就卷入鋼材重復質押、虛假倉單的“黑洞”。
責任編輯：四筆
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