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　　有色金屬類期貨推出以來吸引了眾多現(xiàn)貨企業(yè)參與其中，不少有色企業(yè)緊握市場發(fā)展脈搏，形成了自己一套獨(dú)特的套保體系。
　　“作為賺取加工費(fèi)的加工企業(yè)，不在原料采購上進(jìn)行套期保值，微薄的加工利潤就可能因劇烈的價(jià)格波動(dòng)而喪失殆盡。”近日，跟隨上期所第四期有色金屬產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)探訪河南企業(yè)豫光金鉛時(shí)，該企業(yè)期貨部負(fù)責(zé)人的這一席話，道出了現(xiàn)代加工企業(yè)順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，有效利用期貨市場的重要性。
　　據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹，今年年初，豫光金鉛與某公司簽訂原料進(jìn)口合同，礦粉中含銀量約6噸，合同約定4月底之前不點(diǎn)價(jià)以倫敦白銀5月平均價(jià)計(jì)價(jià)。而豫光金鉛白銀產(chǎn)品主要在國內(nèi)銷售，公司便面臨著定價(jià)市場不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。
　　“從企業(yè)的角度來講，近幾年加工費(fèi)逐年下滑，依靠傳統(tǒng)模式的企業(yè)利潤一落再落。而企業(yè)的采購與銷售并非同步，導(dǎo)致原材料與產(chǎn)品在定價(jià)方式、時(shí)間、數(shù)量等方面的不匹配，使企業(yè)面臨極大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。”豫光金鉛期貨部負(fù)責(zé)人介紹說，為此，企業(yè)把綜合利用國內(nèi)外期貨市場套期保值當(dāng)成了日常經(jīng)營的一部分。
　　“參與套保首先要樹立正確的理念。”該負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)在參與套保時(shí)要認(rèn)識(shí)到其目的在于發(fā)展的長久穩(wěn)健，而非解決所有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的萬能手段。對于套期保值中在期貨市場的“虧損”，企業(yè)也要從整體著眼，結(jié)合現(xiàn)貨市場正確看待。
　　另外，他還提醒道：“套期保值的傳統(tǒng)理論發(fā)展到現(xiàn)在已有了本質(zhì)的變化，傳統(tǒng)的保值方式已不能適用所有的情況。成功的保值需要對行情趨勢有所判斷，靈活把握保值比例，探索適合企業(yè)自身的策略。”
　　此外，他還提到，套期保值需要期貨和現(xiàn)貨的高度結(jié)合，企業(yè)中兩個(gè)部門間也需要相互了解和及時(shí)溝通，確保期貨人員了解現(xiàn)貨動(dòng)向，現(xiàn)貨人員熟悉期貨價(jià)格走勢。
　　事實(shí)上，豫光金鉛通過利用期貨市場規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)只是有色企業(yè)參與期貨市場的冰山一角。有色金屬期貨是國內(nèi)商品期貨市場中最成熟的產(chǎn)品系列之一，不少有色企業(yè)都是參與套保的“老兵”。據(jù)中期協(xié)原副會(huì)長李強(qiáng)介紹，國內(nèi)參與期貨市場的法人戶中，有色金屬企業(yè)法人占比達(dá)到33.75%。
　　不過，企業(yè)在參與套期保值時(shí)也面臨一些問題。該負(fù)責(zé)人表示，在會(huì)計(jì)、稅收方面，由于國內(nèi)現(xiàn)貨買賣的價(jià)格是含稅價(jià)格，而期貨的盈虧是無稅的，期貨合約不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨結(jié)算，包括交割也有保值價(jià)格和現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格的差異，導(dǎo)致期貨合約與現(xiàn)貨結(jié)算不能很好對接，期貨盈虧處理成為企業(yè)一大煩惱。其次，在套保過程當(dāng)中，期貨交易產(chǎn)生的虧損在公司報(bào)表中披露出來，國企因此或會(huì)面臨期貨“投機(jī)”的問責(zé)，這使其難以放手進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的操作。
　　該負(fù)責(zé)人還表示，由于國內(nèi)期貨市場上主力合約一般只有一到兩個(gè)，導(dǎo)致期貨與現(xiàn)貨的時(shí)間期限對應(yīng)有障礙，有時(shí)不得不大量移倉，這樣會(huì)造成在賬務(wù)處理、移倉成本等方面的一系列問題，影響套保效果。