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　　繼滬港通的推出帶動(dòng)上海股市開(kāi)啟國(guó)際化步伐之后，上交所在市場(chǎng)化方面又有新措施。為規(guī)范上市公司籌劃非公開(kāi)發(fā)行股份的停復(fù)牌事宜，上交所發(fā)布了《關(guān)于上市公司籌劃非公開(kāi)發(fā)行股份停復(fù)牌及相關(guān)事項(xiàng)的通知》。這意味著滬港通之后，在提高上市公司監(jiān)管透明度和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一性，主動(dòng)對(duì)接國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)方面，上交所又邁出了新的一步。
　　市場(chǎng)普遍反映，上市公司停牌多、停牌時(shí)間長(zhǎng)，是滬港兩地市場(chǎng)的一個(gè)重要差異，和港交所停復(fù)牌注重效率、信披詳盡相比，滬市部分上市公司存在濫用停牌制度的嫌疑。隨著國(guó)際資金的入場(chǎng)，這一頑疾也到了需要直面的時(shí)刻。
　　上交所相關(guān)人士表示，為適應(yīng)新的監(jiān)管形勢(shì)變化，縮小滬港兩地在停牌監(jiān)管規(guī)則上的差異，《通知》根據(jù)市場(chǎng)效率原則，嚴(yán)格規(guī)定了上市公司籌劃非公開(kāi)發(fā)行停復(fù)牌的標(biāo)準(zhǔn)、時(shí)限和程序。
　　針對(duì)上市公司以往披露的非公開(kāi)發(fā)行籌劃進(jìn)展過(guò)于簡(jiǎn)單、延期復(fù)牌情形千篇一律、終止籌劃原因含糊其辭等問(wèn)題，《通知》要求，上市公司對(duì)停復(fù)牌原因及進(jìn)展情況充分履行信息披露義務(wù)，維護(hù)中小投資者的知情權(quán)。
　　具體而言，此前，上市公司公告進(jìn)展最常見(jiàn)的一句話是，“由于該事項(xiàng)尚存在較大的不確定性，本公司股票將繼續(xù)停牌”，但是對(duì)于具體進(jìn)展到什么程度，投資者一頭霧水，完全蒙在鼓里。今后，這種情況將不再允許出現(xiàn)。
　　上交所對(duì)2012年以來(lái)滬市公司停牌籌劃非公開(kāi)發(fā)行案例統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，停牌時(shí)間平均為13.5天，其中70%左右的公司在10個(gè)交易日以?xún)?nèi)復(fù)牌。因此，《通知》規(guī)定籌劃非公開(kāi)發(fā)行停牌一般不超過(guò)10個(gè)交易日，由此能夠滿足大部分上市公司籌劃非公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)際需求。
　　為確保公司停復(fù)牌事項(xiàng)的嚴(yán)肅性，引導(dǎo)和督促公司審慎決策?！锻ㄖ芬?guī)定上市公司在停牌15個(gè)交易日內(nèi)確實(shí)無(wú)法披露發(fā)行方案，需要繼續(xù)延期復(fù)牌的，應(yīng)當(dāng)履行內(nèi)部治理機(jī)關(guān)決策程序，提交董事會(huì)和股東大會(huì)對(duì)申請(qǐng)延期復(fù)牌議案進(jìn)行審議。
　　具體而言，董事會(huì)審議通過(guò)申請(qǐng)延期復(fù)牌議案的，公司延期復(fù)牌時(shí)間應(yīng)當(dāng)控制在20天之內(nèi)；董事會(huì)評(píng)估后認(rèn)為延期復(fù)牌時(shí)間需要超過(guò)20天的，應(yīng)將該動(dòng)議提交股東大會(huì)審議?！锻ㄖ愤€借鑒了關(guān)聯(lián)交易的回避表決的機(jī)制，明確公司股東大會(huì)審議延期復(fù)牌議案時(shí)，擬參與認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股份的股東應(yīng)當(dāng)回避表決。
　　另?yè)?jù)上交所人士透露，加大交易所自律監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的公開(kāi)力度是未來(lái)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要內(nèi)容。接下來(lái)，上交所還將對(duì)重大資產(chǎn)重組中的停復(fù)牌標(biāo)準(zhǔn)和信息披露要求予以公開(kāi)。