境外資本頻擊港股 中國忠旺遭遇另類做空
2015年08月13日 9:24 4421次瀏覽 來源： 《每日經(jīng)濟新聞》 分類： 電解鋁
據(jù)報道，海外沽空機構(gòu)的身影在港股市場可謂頻繁出現(xiàn)。在7月30日，亞洲最大、全球第二大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品制造商中國忠旺（01333,HK）被一業(yè)界從未聽聞的神秘機構(gòu)Dupre Analytics做空。中國忠旺此后發(fā)布初步澄清公告指出，該粗糙的做空報告中的事項完全失實。
首現(xiàn)中文做空報告
事實上，港股公司被做空并不鮮見，而且做空機構(gòu)也較為知名，此前均有做空歷史，做空報告篇幅較長且僅有英文版本，而此次中國忠旺被做空顯得有點另類。
第一，Dupre Analytics業(yè)界知名度很低，此前也沒有做空過其他公司。據(jù)《金融時報》報道稱，Dupre Analytics網(wǎng)站表示 “該公司對中國企業(yè)有豐富的研究經(jīng)驗”，但中國忠旺卻是其第一也是唯一的一份做空報告。Dupre Analytics網(wǎng)站是在7月初成立，網(wǎng)站沒有聯(lián)絡(luò)信息，網(wǎng)站的IP地址顯示其位于美國。
第二，Dupre Analytics對中國忠旺的做空報告有中英文兩個版本，而此前港股市場并未出現(xiàn)過中文版本的做空報告。
第三，此前針對上市公司的做空報告幾乎都在50頁以上，而此次Dupre Analytics的做空報告中文版僅有28頁。
做空報告存事實性差錯
做空機構(gòu)發(fā)出做空報告，一般是配合對沖基金或者自身通過提前沽空該公司，然后通過股價的下跌來獲得利益。Dupre Analytics在做空中國忠旺的報告中直言：“我們做空該目標(biāo)公司的證券，因此該證券價格下跌會帶給我們盈利。我們將繼續(xù)交易本報告報道的證券。”
記者在閱讀該報告后，發(fā)現(xiàn)報告有諸多有違事實的內(nèi)容，甚至帶有惡意虛假描述的傾向。例如上述做空報告指出，該機構(gòu)2015年3月曾到訪中國忠旺營口工廠，發(fā)現(xiàn)該工廠并未開工建設(shè)，仍是一片荒地。而實際上，中國忠旺營口工廠早已在今年初投入生產(chǎn)，目前運轉(zhuǎn)良好。另外，這家機構(gòu)還表示在2015年3月份訪過天津工廠，發(fā)現(xiàn)天津工廠還沒有通電，質(zhì)疑設(shè)備無法調(diào)試。事實上，中國忠旺天津工廠220kV變電站早在2014年10月底就已經(jīng)建成，并于2014年12月17日正式通電。而上述信息無論是在中國忠旺官方網(wǎng)站還是地方政府的信息中均可以找到。
除事實性差錯外，上述做空報告中還存在一些模棱兩可的表述，容易讓人產(chǎn)生歧義。比如，在做空報告第24頁出現(xiàn)的“幾乎完全確認”、第25頁出現(xiàn) 的“可以合理的認為”、第26頁出現(xiàn)的“很可能就是”。另外，Dupre Analytics對一些觀點并沒有給出確實可靠的證據(jù)加以佐證?？v覽通篇報告，在語言描述上頗具攻擊性和污蔑性。
同行“添油加醋”
沽空獲利不僅止于資本市場，在Dupre Analytics發(fā)布做空報告后，一些外國產(chǎn)業(yè)資本及行業(yè)機構(gòu)也紛紛通過境外媒體出聲附和，對做空事件“添油加醋”。
據(jù)路透社報道，美鋁、俄鋁等鋁業(yè)巨頭指出，中國的鋁出口政策導(dǎo)致今年國際鋁價大跌。AMM（American Metal Market）撰文稱，美國鋁擠壓材協(xié)會(Aluminum Extruders Council)積極呼吁，希望美國政府在與環(huán)太平洋國家協(xié)商新一輪貿(mào)易協(xié)議時提出更加有利于本土鋁加工企業(yè)的相關(guān)政策。
毫無疑問，中國鋁加工企業(yè)進軍海外市場時，國際鋁業(yè)巨頭不斷采取貿(mào)易保護措施對其進行打壓。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍指出，“發(fā)達國家濫用貿(mào)易保護手段的成本太低了，我們不能被動接受，有時候必須采取反制措施。” 文獻軍認為，隨著中國鋁加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，對國外企業(yè)和產(chǎn)品造成了競爭壓力，一些國際鋁業(yè)“大鱷”并不滿足于海外市場對中國企業(yè)的打壓，它們的觸角正試圖更深入地滲透進中國。“有些國外公司既想大舉進入中國市場，又想把中國同行的產(chǎn)品封殺在國際市場之外，這種如意算盤未免打得太精了。”有色金屬行業(yè)人士在接受媒體采訪時說。
近幾年，隨著中國忠旺、南山鋁業(yè)、中國宏橋等鋁企的迅速興起，其憑借先進的設(shè)備和技術(shù)優(yōu)勢在國際市場上擁有越來越大的優(yōu)勢，進而引起了國際鋁業(yè)巨頭的恐慌，對傳統(tǒng)的國際鋁業(yè)巨頭形成了競爭壓力。而隨著中國忠旺天津工廠一次性建成全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進的高端鋁壓延材生產(chǎn)基地的投產(chǎn)，中國忠旺將會成為全球最大的鋁深加工企業(yè)，勢必對全球鋁壓延材產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生重大影響，被國際競爭對手視為潛在的巨大“威脅者”。
在此情況下先有一家來歷不明的神秘機構(gòu)莫名做空中國忠旺且報告內(nèi)容難以讓人信服，緊接著這些受此影響巨大的國際鋁業(yè)巨頭紛紛借此站出來指責(zé)中國的鋁產(chǎn)品出口政策，在此情況下我們不得不為做空報告以及鋁業(yè)巨頭的遙相呼應(yīng)多了另外一種猜想。
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