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　　隨著過去一年大宗商品價格的集體下跌，加之供給側(cè)改革政策的出臺，減產(chǎn)成為不少礦企生產(chǎn)經(jīng)營過程中揮之不去的陰霾。
　　從黃金礦業(yè)來看，根據(jù)世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年全球金礦供應量同比下降2%至3165噸。世界黃金協(xié)會認為，全球金礦產(chǎn)量出現(xiàn)下滑主要受全球金價疲軟、礦山關閉以及項目延期等影響，使得黃金初級生產(chǎn)放緩。
　　“不少投資者將礦企的生產(chǎn)成本線當作是黃金價格下行過程中的‘鉆石底’。這是因為一旦金價跌破成本線，很多企業(yè)就會減少產(chǎn)量。在供應減少，需求基本不變的條件下，價格必然出現(xiàn)反彈，從而構(gòu)成底部。”山金金控首席分析師蔣舒9日在第二屆中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟（國際）論壇上表示。
　　根據(jù)過去幾十年黃金市場的歷史情況，蔣舒表示，在黃金熊市過程中，國內(nèi)外黃金礦企大規(guī)模減產(chǎn)的現(xiàn)象實際上并沒有真正發(fā)生過。
　　蔣舒介紹，在最近的兩輪黃金熊市中，根據(jù)公開數(shù)據(jù)，全球礦產(chǎn)金的供應量均未出現(xiàn)減少。其中，1990—2000年的十年熊市中，全球礦產(chǎn)金供給僅在1994年出現(xiàn)了減少，而其余年份均出現(xiàn)不同程度的增加。在過去四年的黃金熊市期間，全球礦產(chǎn)金供應量也出現(xiàn)了增長。
　　“實際上，對國內(nèi)外大多數(shù)黃金企業(yè)而言，目前的黃金價格仍舊在其可變成本之上，也就意味著仍存在一定的利潤空間。”蔣舒表示，但即便是在同一時期，不同的礦企所面臨的實際情況也會有所不同。
　　以陜西黃金集團為例，據(jù)集團副總經(jīng)理任革凡介紹，陜西黃金集團有三分之一的礦企即便在黃金價格達到1390美元/盎司時仍舊會虧損，但同時，也有三分之一的礦企即便金價跌到1000美元/盎司也能實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。“黃金企業(yè)生產(chǎn)成本存在較大的不確定性，另外國內(nèi)與國外礦企的情況也不完全一樣。”任革凡介紹，礦產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本至少由三部分組成，即采礦成本、選礦成本和管理費用。
　　除了礦產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本的不確定性，蔣舒表示，“礦企的設備專用性、資本密集度、投資周期都很高，即使出現(xiàn)熊市，只要不是價格暴跌，全球大型礦產(chǎn)企業(yè)所采取的應對措施往往并不是減產(chǎn)，反而可能在毛利率下降的情況下，適度增產(chǎn)以維持總利率的穩(wěn)定。”
　　去年年底以來，黃金價格出現(xiàn)一波反彈行情，不過，在美聯(lián)儲加息等因素的壓制下，后市金價能否真正實現(xiàn)反轉(zhuǎn)？
　　時瑞金融集團（中國）市場總監(jiān)龔慧表示，短期看好黃金價格的表現(xiàn)，半年內(nèi)黃金價格或保持上漲趨勢。
　　首譽光控資產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)、注冊高級黃金投資分析師師晨冰則堅定認為，黃金價格已經(jīng)進入牛市，并可能持續(xù)兩到三年時間。“在避險需求以及資產(chǎn)配置需求等的支撐下，2016年上半年，金價可能達到1400美元/盎司，年內(nèi)高點甚至可能超過1800美元/盎司。”