電解鋁：現貨偏緊持續(xù) 回調亦是機會
2016年05月03日 9:44 4804次瀏覽 來源： 阿拉丁中營網 分類： 現貨
鋁價自去年年底的反彈行情在4月出現了大飛躍，當月現貨鋁價一路高歌猛進，現貨成交價格最高達到13000元/噸之上，整個市場看多氛圍濃重，價格日日漲、時時漲，導致市場流動性明顯加快，加之部分貿易商惜售，市場持續(xù)呈現現貨偏緊的現象。
筆者從基本面和外部環(huán)境綜合分析當月價格急漲的理由：
基本面因素
1、供應端增量有限。去年年底的規(guī)模減產效應仍在揮發(fā)，鋁價在12000元/噸以下鋁廠復產積極性不高，年初至今累計復產20萬噸，十分微少。新投產能87萬噸，涉及企業(yè)有山東魏橋、山東信發(fā)、新疆信發(fā)、錦聯鋁材、百礦鋁業(yè)，新投產能的投產時間和速度均符合之前預期。但上述僅是產能，產量增量需要周期持續(xù)釋放。
2、下游開工旺盛帶動消費。一季度的鋁消費增長情況明顯好于往年，阿拉丁調研情況顯示，即使去年依靠出口的小鋁板廠都表示訂單充裕，大型企業(yè)如南山、忠旺等更是加大了原鋁采購量。山東魏橋和信發(fā)雖然放量但全部產出鋁水，并且有供不應求的情況出現。
3、4月去庫存進程喜人。隨著消費的復蘇，3月下旬市場正式開始去庫存，截止到4月22日全國五地庫存(上海、無錫、南海、杭州、鞏義)已經從3月的高點93萬噸降至67萬噸，而四月最后一周因即將迎來五一假期而出現備貨需求，庫存降幅預計仍在5萬噸以上，各倉庫均表示日均出庫量大于入庫量。
4、電價政策收緊趨勢。青海地區(qū)鋁廠電價優(yōu)惠政策重議的消息為本月鋁價的快速上漲推波助瀾。青海鋁廠面臨電價重回0.38元/度，成本上升1350元/噸之上的危險。而在國家供應側改革和去產能要求不斷深化的背景下，行業(yè)優(yōu)惠政策未來能否持續(xù)執(zhí)行值得擔憂，行業(yè)平均成本再面增加的趨勢。
外部因素
1、黑色系、農產品的連續(xù)拉漲引燃了中國市場的做多氛圍，對一向穩(wěn)健的有色金屬形成帶動。
2、政策方向的引導逐漸強烈，終端行業(yè)去庫存進程加快必將帶動鋁消費。清理過剩產能和環(huán)保要求越來越嚴格，對于鋁廠來說，行業(yè)供需將逐漸趨于平衡，環(huán)保成本也要增加一部分。
3、市場逐漸透明化，公開化的行業(yè)信息推動市場正向發(fā)展，也在倒逼行業(yè)產能調整。
后期策略建議
基本面短期內仍對鋁價有支撐，5月現貨市場貨源將繼續(xù)表現緊張，保值鋁企鑄錠量增加也將導致流通鋁錠減少，由此引發(fā)鋁棒庫存將顯著消化。
因此上漲過程中的回調不必過分擔憂，理性判斷即可。
責任編輯：葉倩
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