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　　截至7月4日，白銀漲幅已經(jīng)達到46%，在貴金屬里漲幅最大，同期黃金漲幅接近26.7%，主要貴金屬的漲幅均超過20%。中期而言，避險作為金融市場重要的主題不會改變，雖然短時獲利了結(jié)和指標超買，會使得金價出現(xiàn)振蕩調(diào)整走勢。

　　英國公投是只“大黑天鵝”
　　英國6月24日公投的結(jié)果為脫歐，首相卡梅倫隨后宣布辭職，金融市場遭受自2008年經(jīng)濟危機以來最大的一次沖擊。英鎊/美元當天創(chuàng)下歷史上最大單日跌幅，并觸及1985年以來低點，歐元也創(chuàng)出1999年面世以來的最大貶值幅度，全球股市縮水逾2萬億美元，黃金飆漲5.5%。
　　然而，這次英國脫歐不同于以往事件的“靴子落地”，脫歐細節(jié)的不確定性，再次引發(fā)了市場的劇烈波動，英鎊“四面楚歌”，朝著31年低位回落，人民幣兌美元跌破6.65關(guān)口，為2010年12月末以來的五年半新低，美國國債創(chuàng)歷史低位，預(yù)計英國脫歐引發(fā)的全球市場振蕩仍將持續(xù)發(fā)酵。
　　值得投資者關(guān)注的是，英國公投是只“大黑天鵝”，其影響遠超普通的政治經(jīng)濟事件，近幾年很難找到可以與英國脫歐相比的事件，盡管此前也有過大的貿(mào)易集團瓦解，但無論是規(guī)模，還是對全球經(jīng)濟的影響都無法與之相比。這一事件對英國國內(nèi)、歐洲和世界的影響是深遠的。
　　今年下半年市場預(yù)期的焦點、對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的解讀無疑將圍繞著這一事件展開，而該事件的持續(xù)發(fā)酵，對中期的黃金價格將產(chǎn)生重要的影響。后期一旦歐盟條約第50條被啟動，將會開始為期兩年的談判過程，英國作為歐盟一體化進程的首個退出者，注定會被記入歷史。

　　美聯(lián)儲7月加息無望
　　當前，美元、黃金等避險資產(chǎn)遭遇投資者瘋搶，市場再次呈現(xiàn)美元、黃金同漲同跌的現(xiàn)象，然而美元的大幅飆升，強化了全球外匯市場的動蕩局勢，令美聯(lián)儲再次推遲加息的概率大幅提升。
　　在過去兩年，美元很大程度上影響著美聯(lián)儲的政策，強勢美元會對美國出口形成壓力，從而影響到美國企業(yè)的盈利。標普500指數(shù)公司近一半的銷售額來自海外，這也是此前耶倫和美聯(lián)儲多次關(guān)注到“海外風(fēng)險”的原因。另一方面，美元持續(xù)的上漲對于全球經(jīng)濟，尤其是新興市場也構(gòu)成實際上的風(fēng)險。
　　2008年金融危機后，美國持續(xù)推行三輪QE，盡管7年來保持零利率政策的美聯(lián)儲于去年12月已開啟加息進程，且此后也不斷暗示今年會加息，但全球范圍及美國經(jīng)濟本身存在的風(fēng)險，令美聯(lián)儲兩次加息間隔已逾半年之久，而美聯(lián)儲主席耶倫的國會證詞也凸顯其加息政策的難以抉擇。
　　耶倫在最近的半年度參議員聽證會上就曾提到美國經(jīng)濟面臨的幾個潛在威脅，包括中國經(jīng)濟增長、英國脫歐公投等。耶倫稱，如果英國退出歐盟，那么對經(jīng)濟的影響將是顯著的。目前英國脫歐已經(jīng)確定，預(yù)計美聯(lián)儲將觀望英國脫歐對美國經(jīng)濟的影響，因此美國再次推遲加息的概率增大，7月加息目前已然不太可能。