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　　2017年中國鉍市場迎來了一個相較過去兩年較好的開始，但仍然需要注意供應(yīng)過剩隨時可能給鉍價帶來的新一波沖擊，此外還需要警惕鉍商業(yè)收儲庫存投放市場的可能。
　　和很多小金屬一樣，鉍市場在2016年表現(xiàn)得仍然很不景氣。生產(chǎn)萎縮，消費增長不多，市場交易缺乏資金關(guān)注，交易者情緒低迷，行情沒有大的起伏。
　　在歷經(jīng)2014~2015年連續(xù)大幅下跌之后，國內(nèi)外精鉍價格在2016年跌無可跌，在低位平穩(wěn)運行，僅年中和年末出現(xiàn)小幅上調(diào)。2016年上半年國內(nèi)多數(shù)供應(yīng)商產(chǎn)量不同程度下滑，市場供應(yīng)過剩壓力得到緩解，鉍價有所反彈，但消費增長緩慢以及失去商業(yè)收儲的資金支持，鉍價低迷的格局沒有改變。2016年年末受大宗商品市場火爆的的積極影響，鉍價再度起伏，但勢頭缺乏持續(xù)性。
　　長時間的價格持續(xù)低迷對鉍的供應(yīng)格局已經(jīng)產(chǎn)生顯著影響，一是，企業(yè)數(shù)量和供應(yīng)總量減少；二是供應(yīng)商結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，行業(yè)集中度提升。一批小生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商因為價格低迷、環(huán)保嚴(yán)格和打擊而退出市場，資源向主要生產(chǎn)商和貿(mào)易商集中的趨勢非常明顯，主要企業(yè)對市場的掌控能力和影響力在提升。
　　精鉍價格走勢回顧及預(yù)測
　　受2015年全年價格低迷影響，2016年上半年國內(nèi)主要供應(yīng)商紛紛減產(chǎn)，緩解了市場過剩壓力，鞏固了精鉍價格，年中資金壓力解除后，在國內(nèi)主要供應(yīng)商的惜售支持下，精鉍價格迎來了兩年來第一次較為明顯的回漲，鉍價穩(wěn)定在了63000元/噸左右。
　　2016下半年，主要工業(yè)金屬價格大幅收高，小金屬市場隨之異動，鉍價借勢而起，在主要供應(yīng)商的拉漲下，回升至70000元/噸的水平，并保持至年末。
　　2017年攪動鉍市場的力量將來自幾個方面：一是中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將繼續(xù)，供給端萎縮所帶來的商品價格支撐在不同品種之間會有不同表現(xiàn)，整個大宗商品市場趨向活躍；二是，2016年鉍供應(yīng)減少會對2017年的市場價格預(yù)期以及市場情緒產(chǎn)生積極影響；三是，歐美經(jīng)濟雖然不確定性增加，但總體溫和增長的勢頭會保持，鉍的需求趨向溫和好轉(zhuǎn)。四是，中國鉍行業(yè)集中度上升，主要企業(yè)經(jīng)過多年的艱苦運營，經(jīng)濟困難將提高其主動調(diào)整市場價格的主動性。
　　2017年影響鉍價走勢的因素主要有三點：市場供應(yīng)量、民間資本注入、泛亞庫存。
　　2016年年末精鉍價格回升15%，在價格回升的作用下，2017年上半年預(yù)計國內(nèi)產(chǎn)量將會保持與2015年相當(dāng)?shù)乃?，市場供?yīng)過剩壓力恐重新困擾國內(nèi)鉍價走勢。盡管產(chǎn)量過?；?qū)⒃谖磥韼啄暌廊皇倾G市場需要面對的負面影響，但并不意味著精鉍價格走勢將會繼續(xù)消沉。
　　2016年年末的一輪漲勢不僅讓國內(nèi)市場參與者重拾對鉍價未來走勢的希望，也讓更多的民間投機商看到了小金屬市場的潛力，越來越多的投機者已經(jīng)開始持續(xù)將目光轉(zhuǎn)向鉍市場，在精鉍價格底部形成有力支撐，因此預(yù)計未來數(shù)年內(nèi)精鉍價格出現(xiàn)大幅下滑的可能性很小。
　　2016年持續(xù)困擾著國內(nèi)小金屬行業(yè)泛亞庫存的問題可能仍將繼續(xù)成為市場參與者們心頭上揮之不去的陰影，泛亞庫存得到解決拖的時間越久，市場對其的猜想和恐懼也就越多，盡管我們希望政府在解決該庫存的問題上能夠充分考慮到市場，但仍不能排除泛亞庫存直接投放市場的可能性存在。因此泛亞庫存問題將會成為2017年最有可能對鉍價產(chǎn)生重大影響的重要潛在因素。
　　此外鉍行業(yè)有兩個很大的問題或者壓力在于：一是歷史性的庫存比較大；二是產(chǎn)量反彈比較快。
　　所以，筆者預(yù)計2017年鉍市場比2016年有限樂觀。
　　全球供需分析
　　2016年成為近幾年全球鉍產(chǎn)量最少的一年，但也憑借低產(chǎn)量而成為供求平衡表現(xiàn)最佳的一年，此外較為平穩(wěn)的終端消費需求也因此鉍價提供了支撐，從而使2016年年內(nèi)出現(xiàn)了兩次鉍價上行走勢。
　　2012~2014年間因有商業(yè)收儲，因此這一時期的過剩庫存基本可以忽略，而2015年的市場過剩庫存使得該年全年鉍價承受巨大壓力，2016年伴隨市場供應(yīng)量的減少，這一過剩庫存得到消化。但是由于泛亞商業(yè)收儲庫存在2016年未得到實際妥善解決，因此2017年仍需警惕泛亞庫存流出至市場的情況出現(xiàn)。
　　中國供需分析
　　截至2014年商業(yè)收儲已基本吸收了絕大部分往年過剩庫存，因而力挺2014年精鉍價格持續(xù)走高，然而2015年在失去商業(yè)投資的支撐后，國內(nèi)每年供應(yīng)過剩的3000余噸庫存便給予了精鉍價格相當(dāng)大的壓力，不過由于精鉍價格持續(xù)走跌，原本鉍類產(chǎn)品被替代的部分終端消費用戶重新返回市場，拉動了年內(nèi)精鉍消費量的增長。進入2016年后對于未來兩年的供需狀況我們認(rèn)為，伴隨精鉍價格在2016年年末有所抬頭，預(yù)計2017年上半年國內(nèi)產(chǎn)量將會恢復(fù)至正常水平，2017年總體產(chǎn)量將會反彈，而與之相比預(yù)計消費增速仍然緩慢，供應(yīng)嚴(yán)重過剩的局面很有可能再度發(fā)生。
　　2016年1~11月中國貿(mào)易總量為6091噸，與2015年同期相差不多。盡管2016年貿(mào)易量與2015年基本相當(dāng)，但在產(chǎn)量大幅下滑的前提下，貿(mào)易量的繼續(xù)保持主要得益于年內(nèi)鉍價兩次上行走勢，仍讓全球鉍市場參與者看見了希望。此外由于精鉍價格長期處在較低水平，一些新興消費領(lǐng)域?qū)︺G的需求開始嶄露頭角，個別終端消費用戶開始在東南亞建廠，部分第三世界國家的需求量也在悄然增長。