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　　石油和銅價(jià)似乎又開(kāi)啟了“飆車”模式！
　　去年特朗普當(dāng)選帶來(lái)的再通脹狂熱預(yù)期，推動(dòng)銅價(jià)和石油大幅上漲。但是2017年開(kāi)年后，這二者轉(zhuǎn)而開(kāi)啟了下跌行情。2017年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫，通脹數(shù)據(jù)低迷；特郎普“通俄門”等麻煩不斷，改革進(jìn)程阻力重重，醫(yī)保法案遲遲無(wú)法通過(guò)且前景仍然悲觀，稅改等財(cái)政刺激措施仍然遙不可及。銅和石油受到影響，雙雙持續(xù)下跌。真乃“成也蕭何，敗也蕭何”！

WTI原油（紅線）和銅（藍(lán)線）近一年走勢(shì)

　　但是最近（6、7月份），隨著美元的走弱、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭確認(rèn)良好，全球央行集體轉(zhuǎn)向緊縮、對(duì)經(jīng)濟(jì)比較樂(lè)觀，推動(dòng)銅和石油價(jià)格再次開(kāi)啟上行走勢(shì)。不過(guò)，對(duì)特朗普的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的預(yù)期消退后，銅與石油價(jià)格的上漲分別依賴于不同原因。
　　美國(guó)頁(yè)巖油增長(zhǎng)減緩 + OPEC限產(chǎn)決心 => 油價(jià)上行
　　油價(jià)反彈主要有兩個(gè)原因：1、美國(guó)頁(yè)巖油增長(zhǎng)勢(shì)頭出現(xiàn)減緩跡象；2、OPCE下決心嚴(yán)格限產(chǎn)。
　　美國(guó)4月石油產(chǎn)量從3月的910.7萬(wàn)桶/天下降到908.3萬(wàn)桶/天，為今年以來(lái)首次下滑，美國(guó)鉆井平臺(tái)數(shù)上周減少2臺(tái)，都暗示頁(yè)巖熱潮或受阻。
　　北京時(shí)間周二（7月25日）晚間，沙特在OPEC會(huì)議上稱8月將大幅減產(chǎn)，并把出口限制在660萬(wàn)桶/日以內(nèi)。并稱如有必要，考慮明年3月延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)大漲超3%。
　　近期石油庫(kù)存在下降：
　　OPEC稱，5月OECD石油庫(kù)存小幅下跌至30.15億桶，較五年均值高出2.34億桶。
　　EIA報(bào)告稱，除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫(kù)存減少472.7萬(wàn)桶至4.906億桶，減少1%。
　　在過(guò)去一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，美國(guó)原油庫(kù)存下降幅度達(dá)到了近兩千萬(wàn)桶。
　　分析師稱，如果原油庫(kù)存下降的這一勢(shì)頭能夠在第三季度持續(xù)，那么油價(jià)就有理由進(jìn)一步上漲，美國(guó)原油期貨將重回50美元關(guān)口。
　　摩根士丹利表示，季節(jié)性需求上漲意味著石油庫(kù)存在今年余下時(shí)間可能會(huì)下降，主要是在第三季度。不過(guò)這種降幅將在2018年出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，因?yàn)槊绹?guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)，加之產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議到期后產(chǎn)量上升。
　　而根據(jù)OPEC月報(bào)的信息，進(jìn)入第三和第四季度后，全球原油需求將加速，將成為去庫(kù)存的重要推動(dòng)力。
　　中國(guó)需求前景 + 供給減少 => 銅價(jià)上漲
　　銅價(jià)反彈也有兩個(gè)原因：1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)的銅需求將增加；2、銅礦市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，市場(chǎng)對(duì)于供給緊缺存在擔(dān)憂。
　　據(jù)悉，加拿大的野火和智利海岸附近的巨浪已經(jīng)擾亂了銅的運(yùn)輸，再加上礦場(chǎng)生產(chǎn)中斷，破壞了今年下半年銅供應(yīng)增加的預(yù)期。這種情況迫使冶煉廠降低銅加工費(fèi)，也表明了礦山供應(yīng)不足。
　　花旗本月曾表示，銅價(jià)未來(lái)走向與中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景密切相關(guān)。預(yù)計(jì)到2020年中國(guó)市場(chǎng)將帶動(dòng)銅價(jià)暴漲30%以上。花旗預(yù)計(jì)，2017年下半年，由于電網(wǎng)升級(jí)和車輛銷售，中國(guó)對(duì)銅的需求會(huì)出現(xiàn)3%-4%的適度增長(zhǎng)，供應(yīng)缺口會(huì)促使銅的價(jià)格攀升到6000美元每噸以上，并在2017年結(jié)束前有可能達(dá)到7000美元每噸的高峰，在2020年結(jié)束前更是達(dá)到8000美元每噸以上。
　　今日（7月26日）消息，中國(guó)或遏制“廢七類”五金進(jìn)口，LME銅價(jià)創(chuàng)兩年來(lái)新高。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)再生分會(huì)確認(rèn)，2018年底之前將禁止“廢七類”進(jìn)口。“廢七類”五金可以提煉回收銅。消息帶動(dòng)下，LME基準(zhǔn)的3個(gè)月期銅上漲2.6%，至6，386美元/噸。創(chuàng)2015年5月來(lái)新高。