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　　1998年，以銅加工為主營(yíng)業(yè)務(wù)的海亮集團(tuán)成立于浙江省諸暨市。憑借誠(chéng)信務(wù)實(shí)的理念、創(chuàng)新求變的思維、精細(xì)化的日常管理、靈活的運(yùn)營(yíng)機(jī)制和多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，海亮集團(tuán)逐漸成長(zhǎng)為以涵蓋有色金屬、基礎(chǔ)教育、地產(chǎn)建設(shè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)金融、環(huán)境保護(hù)六大產(chǎn)業(yè)為主的多產(chǎn)業(yè)板塊的國(guó)際化大型綜合企業(yè)集團(tuán)。2016年，海亮集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1502億元，總資產(chǎn)711億元。同年，海亮集團(tuán)位列中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第108位，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第13位。海亮的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)豐富，對(duì)我國(guó)有色行業(yè)優(yōu)化存量、化解結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩提供了優(yōu)質(zhì)范例。
　　回顧海亮近20年的發(fā)展壯大歷程，可以說(shuō)并購(gòu)在其中起到了決定性的作用：1989年，創(chuàng)立諸暨縣銅材廠；1995年，創(chuàng)辦海亮外國(guó)語(yǔ)學(xué)校；1999年，組建無(wú)行政區(qū)劃集團(tuán)公司；2002年，涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域，同年，海亮銅加工材產(chǎn)量超過(guò)10萬(wàn)噸；2004年，海亮拓展貿(mào)易領(lǐng)域，組建金屬貿(mào)易集團(tuán)；2007年，海量首次“出海”，在越南設(shè)立工廠；2008年，海亮成功在香港上市。此后的2012年到2014年，海亮進(jìn)入了二次創(chuàng)業(yè)階段，在進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、籌建財(cái)務(wù)公司、收購(gòu)香港科浪的同時(shí)，著重管理變革和人才引進(jìn)工作。但是，2016年開(kāi)始，海亮決定戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，要有所為有所不為，對(duì)旗下產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，朝著既有利于社會(huì)功德，又能實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的方向發(fā)展。海亮集團(tuán)董事長(zhǎng)、總裁曹建國(guó)說(shuō)：“我們要打造一個(gè)以‘大制造’‘大教育’‘大健康’為核心的全新海亮集團(tuán)，而地產(chǎn)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)金融等板塊將被區(qū)劃。最近，我們已經(jīng)出讓了海亮地產(chǎn)55%的股權(quán)，金融產(chǎn)業(yè)也將逐漸從集團(tuán)業(yè)務(wù)中剝離出去，而生態(tài)產(chǎn)業(yè)將被并進(jìn)大健康板塊統(tǒng)籌發(fā)展。”
　　并購(gòu)在海亮戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的實(shí)踐
　　海亮立足實(shí)業(yè)，堅(jiān)持實(shí)業(yè)，做強(qiáng)實(shí)業(yè)，致力于成為引領(lǐng)銅加工行業(yè)發(fā)展的國(guó)際化百年企業(yè)。并購(gòu)戰(zhàn)略可以通過(guò)自建基地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能，但是存在市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)有利于解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，也便于吸收其他企業(yè)優(yōu)秀的管理、品牌、銷售經(jīng)驗(yàn)，彌補(bǔ)自身缺陷，實(shí)現(xiàn)突破式的發(fā)展。“海亮股份是伴隨著并購(gòu)的發(fā)展而發(fā)展的。”曹建國(guó)說(shuō)?；跀U(kuò)大產(chǎn)能的目的，1998年收購(gòu)上虞銅管廠（浙大校辦工廠）、1999年收購(gòu)?fù)┼l(xiāng)運(yùn)河銅管廠，由此，海亮的銅管產(chǎn)能由開(kāi)始不足1萬(wàn)噸，迅速發(fā)展到3萬(wàn)噸，為后續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。
　　對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)革新等問(wèn)題，海亮依然選擇用并購(gòu)來(lái)解決，2016年完成對(duì)美國(guó)空調(diào)制冷和水暖批發(fā)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)JMF公司100%股權(quán)收購(gòu)，拓展海外市場(chǎng)；基于提高技術(shù)、管理水平的目的，2016年嘗試收購(gòu)金龍股份；基于提高技術(shù)、豐富知識(shí)產(chǎn)權(quán)的目的，2016年成功收購(gòu)諾而達(dá)（Luvata）旗下三家公司亞洲業(yè)務(wù)和全球知識(shí)產(chǎn)權(quán)。“金龍是值得尊敬的企業(yè)，是行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿。今后，我們將繼續(xù)保持和金龍的密切合作。”曹建國(guó)表示。
　　本著服務(wù)社會(huì)、澤被后人的想法，海亮在為社會(huì)貢獻(xiàn)優(yōu)質(zhì)教育資源的同時(shí)，努力為有個(gè)性化、特色化、差異化需求的家長(zhǎng)和學(xué)生提供教育服務(wù)。2015年7月在美國(guó)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌上市，海亮教育正在為打造成國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際知名的民辦（私立）教育品牌的目標(biāo)努力著。為了支持這一戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，海亮通過(guò)自建、并購(gòu)、托管、PPP等的模式發(fā)展壯大教育板塊。曹建國(guó)表示，教育并購(gòu)一方面可以更快速地實(shí)現(xiàn)做大教育的目標(biāo)，另一方面也為原先學(xué)校改善硬件設(shè)施、提高教師收入水平、豐富教學(xué)內(nèi)容，補(bǔ)充優(yōu)質(zhì)的特色化教育提供支持。
　　并購(gòu)對(duì)于海亮的健康板塊來(lái)說(shuō)也很重要。2016年12月30日，海亮集團(tuán)獨(dú)資25億元，與浙江大學(xué)、浙醫(yī)二院、臨安區(qū)政府簽署四方協(xié)議，共建浙江大學(xué)腫瘤醫(yī)院，并捐贈(zèng)2億元支持浙大腫瘤學(xué)科的人才培養(yǎng)和高層次人才引進(jìn)。并購(gòu)活動(dòng)在‘大健康’產(chǎn)業(yè)的推行，一是有利于給行業(yè)引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，推動(dòng)國(guó)家醫(yī)療改革；二是有利于打破醫(yī)療資源供給不公平的現(xiàn)狀；三是利用民營(yíng)資本，有利于引進(jìn)公立醫(yī)院不能引進(jìn)的高端醫(yī)療設(shè)施設(shè)備。曹建國(guó)表示，海亮在醫(yī)療領(lǐng)域的發(fā)展，一定是通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，絕不會(huì)自建醫(yī)院。海亮的目標(biāo)是，一方面，收購(gòu)優(yōu)質(zhì)的公立醫(yī)院，知名度、經(jīng)營(yíng)狀況好的私立醫(yī)院以及養(yǎng)老機(jī)構(gòu)；另一方面，在澳洲肉類養(yǎng)殖和國(guó)內(nèi)健康蔬菜領(lǐng)域拓展市場(chǎng)。結(jié)合這兩方面內(nèi)容實(shí)現(xiàn)“大健康”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　海亮并購(gòu)引發(fā)的幾點(diǎn)思考
　　對(duì)外并購(gòu)關(guān)鍵點(diǎn)，首先要明確并購(gòu)目的、規(guī)模擴(kuò)張、品牌輸出、品牌提升、技術(shù)提升、控制市場(chǎng)等需求。其次，選擇合適目標(biāo)，考慮自身的資本實(shí)力、并購(gòu)成本，經(jīng)濟(jì)成本、預(yù)期收益。再次，是抓住正確時(shí)機(jī)。并購(gòu)成功的幾個(gè)要素，一是開(kāi)展高效的談判，二是選擇優(yōu)秀的顧問(wèn)，三是實(shí)現(xiàn)順利交割，四是推進(jìn)高效的整合。曹建國(guó)說(shuō)：“沒(méi)有談判不成的合作，而顧問(wèn)的能力決定談判的結(jié)果。顧問(wèn)的建議不足，會(huì)讓自己處于談判劣勢(shì)。海亮的財(cái)務(wù)顧問(wèn)都是選擇國(guó)際上比較知名的，我們的律師會(huì)選擇美屬的，而且是最高級(jí)的，這樣才會(huì)在談判中保持地位優(yōu)勢(shì)。交割方式也很重要，但最難的是高效整合部分，尤其是文化方面。企業(yè)收購(gòu)進(jìn)來(lái)以后，技術(shù)和經(jīng)營(yíng)很容易被整合，最復(fù)雜的就是取得認(rèn)同。有時(shí)候可能‘動(dòng)毫毛則動(dòng)全身’，這是一定要注意的。”
　　“并購(gòu)是企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略行為，決策者必須對(duì)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略有一個(gè)清晰的框架結(jié)構(gòu)和清醒的認(rèn)識(shí)。如果并購(gòu)不是出于戰(zhàn)略需要，而是由于偶爾的因素而突然對(duì)目標(biāo)企業(yè)產(chǎn)生興趣，或者出于有機(jī)會(huì)就抓住的機(jī)會(huì)主義心理，盲目跟風(fēng)是絕對(duì)不行的。”曹建國(guó)說(shuō)，“并購(gòu)必須是出于實(shí)際需要考慮的，盲目并購(gòu)會(huì)造成兩敗俱傷的后果。”在毫無(wú)準(zhǔn)備之下就卷入并購(gòu)浪潮，這些都會(huì)增加決策上的風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)之前，要考慮戰(zhàn)略目標(biāo)是否明確，評(píng)估程序和標(biāo)準(zhǔn)是否科學(xué)有效。還要放眼全球，對(duì)本公司及目標(biāo)公司從戰(zhàn)略合理性及財(cái)務(wù)合理性角度進(jìn)行充分評(píng)估。此外，還要思索企業(yè)自身實(shí)施對(duì)外并購(gòu)的能力是否有清醒的認(rèn)識(shí)。并購(gòu)需要較強(qiáng)的整合能力、較強(qiáng)的管理水平和優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、支撐企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心技術(shù)和創(chuàng)新能力，缺一不可。
　　并購(gòu)中需防范的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題
　　并購(gòu)過(guò)程中還要注重防范法律風(fēng)險(xiǎn)，包括常規(guī)法律風(fēng)險(xiǎn)和額外法律風(fēng)險(xiǎn)。決策者需要了解《公司法》《證券法》《反壟斷法》等對(duì)并購(gòu)的規(guī)定。曹建國(guó)說(shuō)，世界上已有60%的國(guó)家有反壟斷及相關(guān)機(jī)構(gòu)，如美國(guó)《謝爾曼法》《聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》《克萊頓法》和英國(guó)《城市守則》等，知識(shí)產(chǎn)權(quán)同樣有相關(guān)的特殊法律保護(hù)。并購(gòu)?fù)瓿珊?，若?duì)目標(biāo)公司進(jìn)行調(diào)整或裁員時(shí)，務(wù)必了解當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法規(guī)對(duì)裁員的要求、對(duì)雇傭當(dāng)?shù)厝藛T的比例要求。比如，當(dāng)年TCL并購(gòu)湯姆遜時(shí)，不知其裁員超過(guò)10人務(wù)必與工會(huì)談判，導(dǎo)致重組計(jì)劃遲遲不能實(shí)行。
　　還要注意一些發(fā)達(dá)國(guó)家援用的特別法律。舉幾個(gè)例子，中海油并購(gòu)優(yōu)尼科案時(shí)，以國(guó)家安全為由要求總統(tǒng)對(duì)此審查；中石油并購(gòu)PK公司案中，哈薩克斯坦把石油視作涉及民族利益的戰(zhàn)略資源對(duì)并購(gòu)加以控制；百事公司收購(gòu)法國(guó)達(dá)能公司的消息傳出后，立即引起了法國(guó)社會(huì)尤其是各大工會(huì)的強(qiáng)烈不滿。而發(fā)展中國(guó)家相關(guān)法律存在調(diào)整真空，常常通過(guò)緊急立法對(duì)特定外資并購(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。由于立法技術(shù)不高，有關(guān)規(guī)定模糊不清，有權(quán)機(jī)構(gòu)往往可能處于特定目的而作出對(duì)投資者不利的解釋和適用。
　　并購(gòu)中也需要注意和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。如果并購(gòu)過(guò)程中的信息不對(duì)稱，會(huì)產(chǎn)生對(duì)目標(biāo)公司的調(diào)查研究不足，信息收集不充分，會(huì)影響資產(chǎn)的有效性、隱沒(méi)負(fù)債（或有負(fù)債）、遞延所得稅資產(chǎn)、凈運(yùn)營(yíng)資金、利潤(rùn)正?；炔①?gòu)因素；是否能按時(shí)足額籌集到資金，保證并購(gòu)的順利進(jìn)行，則涉及到融資風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)環(huán)境、國(guó)家政策、融資能力、融資結(jié)構(gòu)都需要考量；支付方式的選擇，對(duì)并購(gòu)的成功與否有著重大影響，選擇現(xiàn)金收購(gòu)、綜合證券收購(gòu)還是換股并購(gòu)，會(huì)對(duì)并購(gòu)最終成功與否產(chǎn)生影響。
　　曹建國(guó)說(shuō)，除此之外，還要防范注意惡意并購(gòu)及反惡意并購(gòu)；政治風(fēng)險(xiǎn)，如黨爭(zhēng)、宗教、戰(zhàn)爭(zhēng)等問(wèn)題；整合風(fēng)險(xiǎn)，如文化整合風(fēng)險(xiǎn)、人力資源整合風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)、管理制度整合風(fēng)險(xiǎn)等；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如道德風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　鏈接
　　8月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)文稱，并購(gòu)重組已成為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式，這一表述讓并購(gòu)重組市場(chǎng)頗為興奮。從6月份開(kāi)始，并購(gòu)重組審批速度明顯加快。6月份，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)了11次并購(gòu)重組工作會(huì)議，7月份召開(kāi)9次，兩月共計(jì)審核49個(gè)并購(gòu)重組項(xiàng)目，接近前5個(gè)月的總和。
　　對(duì)于并購(gòu)重組的支持力度，證監(jiān)會(huì)給出了四大方向：一是并購(gòu)重組促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2016年，新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、服務(wù)業(yè)新業(yè)態(tài)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司共發(fā)生并購(gòu)重組交易270單，涉及金額3253.31億元。二是并購(gòu)重組助推國(guó)有企業(yè)改革，支持國(guó)有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。2016年，國(guó)有控股上市公司并購(gòu)重組678單，交易金額1.02萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)并購(gòu)重組交易總金額的43%。三是并購(gòu)重組服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，支持上市公司提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。上市公司在全球范圍內(nèi)開(kāi)展并購(gòu)重組，通過(guò)資本“走出去”，把先進(jìn)技術(shù)和管理“引進(jìn)來(lái)”，在開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的同時(shí)也促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)。2016年全市場(chǎng)共發(fā)生跨境并購(gòu)103單，涉及交易金額1118.18億元。四是并購(gòu)重組服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力去產(chǎn)能、去庫(kù)存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2016年8大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)共有118家上市公司實(shí)施并購(gòu)重組，合計(jì)交易金額2336.78億元。證監(jiān)會(huì)還表示，推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化的各項(xiàng)改革和監(jiān)管措施取得了積極成效，市場(chǎng)化程度不斷提升，市場(chǎng)秩序進(jìn)一步規(guī)范，并購(gòu)重組市場(chǎng)為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷發(fā)揮更大作用。