紫金礦業(yè)的發(fā)展動力：高毛利率的礦產銅
2018年05月30日 8:44 5449次瀏覽 來源： 智通財經 分類： 銅資訊
銅市場一直都是各國大戶進行投資交易的重要商品市場。全世界有大約50%的銅是用于電網建設, 而中國一直的工業(yè)及城市發(fā)展，第一步都是要把電網先連接好，所以中國一直是全世界用銅最多的國家。
因為內地鋪設電網的需求開始下降，用銅量也相應減少，不過，電動車需求的急劇上升令電網發(fā)展出現新的方向。
于2006年至2017年, 中國已經投資超過280億元人民幣于開展充電基礎設施上，而充換電設施是發(fā)展電動車的重要基礎，全國現在已經建成充換電站超過5000座，全國19個省、150多個城市的高速公路已經建好全方位的充電服務,目標是在2020年全國電動車擁有量為500萬輛，需要多超過15000座充電站。而到2030年， 電動車將會達到5000萬輛，需要建立充電站的數量更會超過13萬座。市場預計,使用在電動車方面的用銅量，將會由2017年的每年約18.5萬噸升至2030年每年約200萬噸，由此可見，銅未來的需求只會有增無減,而增速亦會比一般原材料快。
香港地區(qū)上市的銅礦公司不多,中國擁有最多銅資源儲量的是紫金礦業(yè)(02899)。
紫金是以黃金類收入為主，于2017年冶煉加工黃金占公司收入約51%，對比起2015年高峰期的66%已經有所下跌。公司在發(fā)展藍圖中表明，銅將會為公司未來收入增長的主要動力，2017年于冶煉銅方面的收入為19%，而2015年僅約12%.。
紫金作出這個產品組品變動的主要原因是，礦產銅和冶煉銅的毛利率都比礦產金和冶煉加工金都要高：礦產銅于2017年的毛利率達到50%,而礦產金只有約34%——這也是紫金的總體毛利率于2015年約8%提升至2017年約14%的主要原因。
紫金于非洲剛果擁有全球最大待開發(fā)的卡莫阿-卡庫拉銅礦, 該礦預計每年可以產出超過50萬噸銅，而銅的品位亦非常之高的6% (現在全球平均約1.3%)。紫金在最新的公告中指出，公司發(fā)現比當初收購該銅礦時更多的銅，現在該銅礦還在勘探當中，未來大有機會于該礦發(fā)現更多的銅。
以現價約$3.5來計, 市場預測2018年市盈約為13倍, 而當中冶煉銅收入占比高達82%及毛利率只有4.8%的江西銅的市盈率為12倍，紫金現估值比同業(yè)相對較低。
責任編輯：彭雨晨
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