基本面良好 滬鋁可關(guān)注逢低做多機會
2025年08月25日 10:2 1379次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 雷蕾
當?shù)貢r間8月15日，美國政府宣布擴大對鋼鐵和進口征收50%關(guān)稅的范圍，將數(shù)百種衍生產(chǎn)品納入加征關(guān)稅清單。美國商務(wù)部在當天晚間發(fā)布的《聯(lián)邦公報》中表示，工業(yè)與安全局已將407個產(chǎn)品編碼加入《美國協(xié)調(diào)關(guān)稅表》，這些產(chǎn)品將因所含鋼鐵和鋁成分而被加征額外關(guān)稅。公報稱，這些產(chǎn)品中非鋼鐵和鋁的部分，將適用特朗普總統(tǒng)對特定國家商品所征收的關(guān)稅稅率。擴大的關(guān)稅清單于8月18日正式生效。
據(jù)悉，上述關(guān)稅政策針對全球的鋼鐵和鋁產(chǎn)品，擴大的征稅范圍主要包括以下兩類產(chǎn)品：一是含有鋼鐵和鋁的中間產(chǎn)品和半成品，如鋼坯、板坯等；二是由鋼鐵和鋁制成的金屬結(jié)構(gòu)件、容器、緊固件等。事實上，在美國“232條款”和“301條款”出臺后，我國對美國出口鋁制品數(shù)量持續(xù)下降。截至6月，我國對美國出口鋁制品數(shù)量僅占鋁制品出口總量的6%，上述關(guān)稅政策更多是影響市場情緒，且近期國內(nèi)鋁庫存累積，滬鋁價格已跌至20500元／噸附近。
供應(yīng)方面，國內(nèi)電解鋁供應(yīng)基本擺脫綠電能源的季節(jié)性限制，穩(wěn)定的電力供應(yīng)保證了國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能高位運行。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月，我國電解鋁運行產(chǎn)能為4419.33萬噸，產(chǎn)能利用率為97.2%，電解鋁生產(chǎn)利潤為3867元／噸，冶煉企業(yè)開工意愿較強。目前，電解鋁運行產(chǎn)能已經(jīng)非常接近國內(nèi)產(chǎn)能“天花板”。受“反內(nèi)卷”政策影響，我國電解鋁產(chǎn)能突破“天花板”的可能性極低，隨著落后產(chǎn)能逐漸被淘汰，市場鑄錠量將保持在低位水平。目前，我國鋁棒和鋁錠的社會庫存明顯低于往年同期，且市場出現(xiàn)累庫周期結(jié)束的跡象，整體庫存壓力較小。
需求方面，“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季即將到來，需求有望逐步增長。過去的一個月，受消費淡季影響，鋁壓鑄企業(yè)開工率下行，房地產(chǎn)行業(yè)消費低迷，新能源汽車和光伏行業(yè)需求堅挺。隨著“金九銀十”消費旺季的到來，鋁線纜及鋁板帶箔企業(yè)開工率或明顯上升。此外，受美國“對等關(guān)稅”影響，上半年，我國鋁材出現(xiàn)“搶出口”熱潮，出口規(guī)模超出市場預(yù)期。7月，未鍛造鋁材出口54萬噸，同比增長18%。
綜上所述，受供應(yīng)保持高位、庫存壓力較小、需求旺季將至、出口規(guī)模超預(yù)期等因素影響，我國鋁市場基本面良好，累庫周期逐步進入尾聲，鋁價下行空間有限。在市場看空情緒充分釋放后，可嘗試逢低做多。
（作者單位：廣州期貨）
責任編輯：任飛
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