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11個期貨品種進入技術牛市 “銅博士”再創(chuàng)4個月新高

　　3月下旬以來，黃金、原油及銅三大商品龍頭相繼開啟強勁反彈走勢，向市場傳遞了全球需求改善及經(jīng)濟企穩(wěn)的信號?！?/a>

“銅老大”連創(chuàng)新高 強勢背后面臨挑戰(zhàn)

近階段，期市“銅老大”連創(chuàng)新高表現(xiàn)強勁，重拾有色金屬“領頭羊”風采?！?/a>

上期所開展鋁、鋅期權做市商招募工作

鋁、鋅期權作為銅期權之后的有色金屬期權品種…

下游淡季來臨 基本面施壓滬鋅

海外的消費復蘇正逐步啟動，現(xiàn)貨端正由寬松向緊平衡轉變，國內(nèi)下游消費正進入淡季，投資者預期未來基本面內(nèi)弱外強，滬倫比值走弱或持續(xù)。預計鋅基本面承壓，短期鋅價難突破17000元/噸壓力位?！?/a>

工業(yè)屬性更勝一籌 白銀反彈速度有望勝過黃金

全球多地經(jīng)濟陸續(xù)重啟，為重振制造業(yè)有望提振白銀需求。白銀價格已從前期的低點大幅反彈。在經(jīng)濟復蘇中，工業(yè)屬性更勝一籌的白銀反彈速度有望勝過黃金?！?/a>

鋁價漲勢有所放緩 供給端壓力漸增

5月份，滬鋁盤面延續(xù)了4月的漲勢，在經(jīng)歷了月初短暫的橫盤整理后繼續(xù)上漲，并且輕松突破了1.3萬元/噸的整數(shù)關口繼續(xù)前進。下游加工行業(yè)開工率的持續(xù)強勁以及鋁錠庫存的持續(xù)下降時最大的利多因素。截至5月29日，滬鋁主連收盤在1.3215萬元/噸，月漲幅4.38%；倫鋁收盤在1547美元/噸，月漲幅3.48%?！?/a>

短期情緒釋放 關注金銀比價反彈機會

進入三季度，風險溢價的回調(diào)可能對當前金銀比價形成支撐。從長期邏輯看，黃金多頭思路較為明確，短期情緒釋放后，黃金價格韌性將強于白銀，若滬金銀比價進一步下行至85—90區(qū)間，可關注其反彈機會?！?/a>

滬鋁、倫鋁跨市正套好時機

3月以來，滬鋁、倫鋁比值一路攀升，進口盈利窗口也是自2014年以來首次打開。從統(tǒng)計意義上分析，電解鋁跨市正套機會顯現(xiàn)，不過基本面上的驅動還有待確認。本文集中分析了電解鋁國內(nèi)外市場基本面情況以及跨市套利的操作細節(jié)：一是滬鋁、倫鋁比值回歸的基本面驅動邏輯；二是跨市正套時LME的調(diào)期費用的確定；三是實盤套利需要注意的操作細節(jié)；四是跨市正套策略中具體合約的選擇。…

中長期黃金走穩(wěn)有支撐 適當配置有利于抵御風險抗通脹

隨著全球主要經(jīng)濟體進一步放松新冠肺炎疫情相關限制，經(jīng)濟復蘇希望重新燃起，并提振市場風險偏好。投資者競相看好中長期金價，黃金ETF持倉量再創(chuàng)歷史新高?！?/a>

5月美非農(nóng)數(shù)據(jù)存爭議 金價跳水后或迎修復

6月5日，備受市場關注的美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如期公布。根據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，好于預期的減少800萬人，失業(yè)率降至13.3%?！?/a>

利空顯現(xiàn) 鎳價逢高沽空為主

今年疫情沖擊令全球經(jīng)濟承受巨大的壓力，但是隨著疫情得到控制，階段性的放開經(jīng)濟活動，在趕工需求的刺激下，不銹鋼消費出現(xiàn)大幅反彈。雖然短期在趕工背景下需求維持高位，但中期存在邊際走弱的預期，并且供應端擾動也逐漸褪去，全球鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比改善，預計鎳價振蕩承壓。…

基本面支撐作用進一步減弱 銅價仍主要受經(jīng)濟增長問題困擾

進入5月以來，宏觀經(jīng)濟的核心不再是新冠肺炎疫情的防控問題，而是步入“后疫情時代”，多國開始解除封鎖復工復產(chǎn)，與之同步的是全球經(jīng)濟增長壓力的不斷凸顯?！?/a>

供需邊際轉差 鋅價短期區(qū)間波動

　　自年初以來，在疫情暴發(fā)后鋅價出現(xiàn)了一波大幅度下跌，之后逐步自低位緩慢攀升，近期隨著南美礦山宣布逐步恢復生產(chǎn)，鋅價出現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢?！?/a>

供需改善 銅價向上概率較大

5月銅價小幅走強，截至5月29日，滬銅主力CU2007收于43940元/噸，月漲幅2.54%?；久嫔?，國內(nèi)供需持續(xù)好轉，社會庫存自3月底以來連續(xù)下滑10周?！?/a>

基本面驅動轉弱 滬銅中期承壓

倫銅價格在3月下旬見底之后連續(xù)反彈，從4600美元/噸附近升至高點5464美元/噸，漲幅逼近19%，但近來在反彈高位振蕩?！?/a>

開盤勁爆行情 金價大幅跳空高開

受避險情緒影響，周一（6月1日）現(xiàn)貨黃金大幅跳空高開，金價一度突破1740美元/盎司。分析師指出，對新冠病毒造成的經(jīng)濟損失的擔憂與日俱增，此外，避險需求給金價提供上行動力?！?/a>

市場情緒被刺激 金銀強勢延續(xù)

上周五晚，國際金銀期價雙雙收漲，白銀表現(xiàn)更強。…

全球經(jīng)濟重啟 貴金屬等待驅動因素

5月，放松和取消封鎖措施將會更加確定，經(jīng)濟將開始復蘇，風險偏好將繼續(xù)復蘇。目前海外放松封鎖措施從疫情情況來說依舊有較大的不確定性。若一旦出現(xiàn)二次爆發(fā)，那么封鎖措施必將更加保守的進行，那么疫情的影響和預期都將再度惡化，會繼續(xù)支撐貴金屬價格上行。…

供應端稍有支撐需求端有增量 有色金屬偏強運行

　　供應端稍有支撐，庫存持續(xù)去化，同時需求有增量，有色金屬基本面中性略偏好，不過系統(tǒng)性風險仍是上方重要壓力，上行空間料將受限?！?/a>

基本面轉弱 滬鋁強勢恐難持續(xù)

5月28日，滬鋁期貨領漲有色金屬板塊，主力合約收報13155元/噸，創(chuàng)出3月9日以來收盤新高?！?/a>