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2019銅市一波三折 歷盡風霜能否浴火重生

過隙光陰還自催，生朝又送一年來。過去的一年，全球經(jīng)濟整體走弱，央行貨幣政策趨向?qū)捤桑Q(mào)易保護聲音四起，金融市場歷經(jīng)風風雨雨，素有經(jīng)濟“晴雨表”之稱的銅的波動卻明顯收斂，滬銅全年微跌2.82%，振幅僅在11%左右，倫銅跌近6%，振幅接近20%。期間，宏觀氛圍以及需求預期的變化是驅(qū)動期價走勢的主旋律，供應端擾動也偶有傳來，共同奏響了2019銅市之歌。最近，銅價迎來了一波凌厲漲勢，新的一年又能否繼續(xù)披荊斬棘一路高歌？…

有色金屬半江瑟瑟半江紅

2020年中國經(jīng)濟弱復蘇有望帶動全球經(jīng)濟改善，長期看仍將振蕩走低。今年美國總統(tǒng)特朗普在選舉壓力下更可能促使中美經(jīng)貿(mào)關系緩和利好全球貿(mào)易?！?/a>

貴金屬價格大概率震蕩走高

“2019年貴金屬價格整體呈前低后高的走勢，由于其具有隨地緣政治等風險波動的特點，行情寬幅波動與市場避險需求相關?！敝袊鴩H經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部研究員劉向東對記者表示?！?/a>

銅價回調(diào)空間有限 整體延續(xù)震蕩走勢

　　伴隨著12月26日我國銅原料談判小組（CSPT）確定減產(chǎn)消息落地，銅價在5萬元/噸關口承壓回落，短期在宏觀面及產(chǎn)業(yè)無進一步利好的刺激下，銅價回落概率增大。中期來看，全球PMI數(shù)據(jù)企穩(wěn)，商品市場風險偏好回升，在全球銅庫存及國內(nèi)下游企業(yè)產(chǎn)成品庫存維持低位的背景下，銅價低位啟動易引發(fā)下游逢低補庫，產(chǎn)業(yè)端利多為銅價提供邊際性支撐。筆者認為，銅價回調(diào)空間有限，后期存在進一步反彈的動能。…

多空交織下滬鋁短期震蕩運行

　進入12月，滬鋁指數(shù)穩(wěn)步上行，最高曾到達14265元/噸，但最近滬鋁指數(shù)出現(xiàn)迅速回落。從宏觀面來看，近期國際宏觀分為相對穩(wěn)定，我國宏觀經(jīng)濟指標逐步改善，市場分為回暖也對鋁價形成一定提振。從需求來看，庫存依然在下降，下游行業(yè)表現(xiàn)尚可，需求端對鋁價有一定支撐。但是從供應端來看，氧化鋁、預焙陽極等原材料價格持續(xù)下降，另電解鋁生產(chǎn)成本明顯降低，利潤水平達到近5年同期最高水平。在利好與利空交織的影響下，滬鋁指數(shù)短期將呈現(xiàn)震蕩運行的走勢?！?/a>

滬銅創(chuàng)8個月新高 有色板塊“漲”字當?shù)?/a>

2019/12/27 11:25:00 8523次瀏覽

進入12月，滬銅期貨走勢強勁，反彈趨勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，滬銅期貨主力2002合約漲幅超過4.6%，報49600元/噸，盤中最高摸至49710元/噸，創(chuàng)出今年4月中旬以來新高?！?/a>

宏觀面改善 銅價謹慎樂觀

上周，受全球經(jīng)濟衰退風險減弱、宏觀面偏暖的刺激，銅價拉漲，并配合以成交量的回升。后市來看，宏觀層面持續(xù)改善，將為銅價提供強支撐；原料供應長緊短松，精銅產(chǎn)出高位運行，庫存持續(xù)下移，供應端多空并存；需求端電纜消費疲弱，空調(diào)生產(chǎn)尚可，汽車市場邊際改善，持倉表明多頭信心在逐漸恢復。因此，受益于宏觀面的改善，短期銅價或偏強，但向上的動力仍依賴于供需面的好轉(zhuǎn)?！?/a>

鋅冶煉環(huán)節(jié)進入利潤收獲期

鋅冶煉廠復產(chǎn)產(chǎn)能接近飽和 　　根據(jù)當前鋅礦加工費和鋅價，可測算冶煉廠加工利潤已經(jīng)遠遠超出近5年鋅錠加工利潤，根據(jù)調(diào)研，隨著供給瓶頸逐漸突破，在高利潤模式下鋅冶煉企業(yè)加速復產(chǎn)，根據(jù)復產(chǎn)進程，當前國內(nèi)大型鋅冶煉廠基本上產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近峰值，預計2020年鋅錠產(chǎn)量將維持高位?！?/a>

季節(jié)性累庫或現(xiàn) 鉛價跌勢入尾聲

不同于去年年底的震蕩下跌，今年年尾滬鉛出現(xiàn)了單邊持續(xù)、流暢的下滑行情，12月滬鉛主力合約多次跌破1.5萬元/噸，而本周二國內(nèi)1#精鉛及再生鉛現(xiàn)貨價格開始困守1.5萬元/噸整數(shù)關。…

我國首個貴金屬期權上市

12月20日上午9時整，黃金期權作為我國首個貴金屬期權品種在上期所正式掛牌交易。上市首日，黃金期權共成交6361手，成交額4067.02萬元，運行情況良好?！?/a>

銅價明年料呈前高后低格局

　　產(chǎn)業(yè)庫存極低，疊加顯性庫存也處于極低值，庫存波動的彈性短期容易被放大。地產(chǎn)竣工修復預期將對銅消費帶來提振，若其他消費板塊不形成大幅拖累，短期銅消費企穩(wěn)有望帶動一波補庫行情?！?/a>

庫存創(chuàng)新高 期鉛將承受下行壓力

　　近期，中美雙方就第一階段貿(mào)易協(xié)議達成一致，宏觀氛圍回暖，但是從盤面上來看，滬鉛指數(shù)在經(jīng)歷了短暫的沖高后便回落，12月15日跌幅更是達到1%。從基本面來看，雖然最近原生鉛和再生精鉛的價差有所縮窄，再生精鉛企業(yè)利潤水平有所下降，再生精鉛對鉛價造成的壓力減小?！?/a>

供給缺口收窄 謹慎看空明年銅價

　　今年以來，銅價先揚后抑，然后陷入窄幅區(qū)間振蕩。進入12月銅價快速拉漲，是新一輪上漲行情的開始，還是以反彈對待？筆者認為，資金在基本面利好因素下起到助推作用，明年銅市供給增速高于需求，謹慎看空2020年銅價?！?/a>

供需矛盾與資金博弈 寬幅波動中鎳價并不悲觀

　2019年，鎳價經(jīng)歷震蕩、走升、大幅波動上行后顯著回落的過程，波動劇烈，是今年期貨市場絕對的明星品種。展望2020年，宏微觀共振依然是鎳波動的主要邏輯，宏觀重點看全球各國應對整體增速放緩的全方位應對，而微觀則關注鎳板持續(xù)去庫存與鎳鐵產(chǎn)能釋放的結(jié)構性轉(zhuǎn)變，下游需求端變化與預期間的差異?！?/a>

LME鋁鋅庫存異動的背后

11月中旬開始，LME鋅和鋁市場紛紛出現(xiàn)不同程度的暴增：LME鋁庫存從11月12日開始，連續(xù)暴增10日，從942125噸暴增至1230025噸；LME鋅庫存從11月12日開始，雖然沒有連續(xù)暴增，但也結(jié)束了長達兩個月的去庫存局面?！?/a>

金瑞期貨2019年塑料化工品行業(yè)高端論壇暨深圳分公司喬遷揭牌儀式成功舉行

“金瑞期貨2019年塑料化工品行業(yè)高端論壇暨深圳分公司喬遷揭牌儀式”在鵬城深圳成功舉行?！?/a>

黃金成為2019年最受追捧的資產(chǎn)

今年貴金屬市場備受市場的關注，而且黃金的國際價格創(chuàng)下了七年來的新高。從去年7月份開始，中美之間的貿(mào)易摩擦慢慢萌芽，人民幣匯率出現(xiàn)大幅度貶值，當時從1370一度跌到了1160。…

宏觀經(jīng)濟走向決定未來銅價波動率或降低

今年銅的走勢可以劃為三個階段，在一季度的時候宏觀出現(xiàn)了比較強的利好達到了50000，尤其是春節(jié)數(shù)據(jù)出來包括中美談判的緩和，市場對于宏觀前景非常的樂觀。二季度經(jīng)濟沒有繼續(xù)加大刺激力度，下行壓力加大，中美貿(mào)易談判出現(xiàn)了很大的變數(shù)，這時候出現(xiàn)了非常流暢的下跌，很快就到了46000，中間的下跌比較流暢。之后受供需影響銅價相對均衡上下浮動，持倉量也在不斷減少?！?/a>

供需兩端存在不確定性 未來鎳價將維持高位震蕩

2019年中國鎳的產(chǎn)量占全球33%，消費占到53.1%。近兩年，鎳的產(chǎn)量和消費量在全球比重都比高峰下降，主要因為鎳的產(chǎn)量向印尼轉(zhuǎn)移，中國的消費占全球比重很高，產(chǎn)量基本維持在30%左右?！?/a>

探討行業(yè)發(fā)展趨勢 共論高質(zhì)量發(fā)展之道

2019年，在全球經(jīng)濟下行壓力加大、貿(mào)易摩擦愈演愈烈、消費不振的背景下，有色金屬行業(yè)整體表現(xiàn)難有起色?！?/a>