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終端消費(fèi)或有回暖 銅價(jià)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性

2019年以來，全球主要經(jīng)濟(jì)體增速幾乎同步放緩，根據(jù)IMF預(yù)測(cè)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速下滑由2017年的3.8%下滑至3%，創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以來最低增速。其主要原因?yàn)橘Q(mào)易摩擦、中國(guó)需求下滑、全球制造業(yè)衰退等。2020年預(yù)計(jì)依舊處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩階段，宏觀情況部分改善。2020年美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣效果才會(huì)顯現(xiàn)，屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望維持2%左右。從數(shù)據(jù)來看，2019年10月ISM制造業(yè)PMI回升至48.3（前值47.8），結(jié)束連續(xù)6個(gè)月下滑，表明美國(guó)制造業(yè)在好轉(zhuǎn)。中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍舊不佳，但部分?jǐn)?shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)。2019年11月官方制造業(yè)PMI為50.2，站回榮枯線之上。預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將有所改善，或帶動(dòng)需求回暖?！?/a>

礦山產(chǎn)量恢復(fù) 鐵礦石2020年再現(xiàn)供應(yīng)寬松

2019年鐵礦(656, -3.50, -0.53%)石期現(xiàn)貨價(jià)格大起大落，1~7月大幅走高，主要驅(qū)動(dòng)來自供應(yīng)端收緊預(yù)期的不斷升級(jí)，疊加國(guó)內(nèi)需求保持增長(zhǎng)趨勢(shì)?！?/a>

2020年全球鎳價(jià)最主要的影響因素就是印尼供應(yīng)變動(dòng)

2020年，全球鎳供應(yīng)核心變量在于印尼，其中不僅包括印尼鎳礦的供應(yīng)減量，還有印尼NPI、印尼濕法產(chǎn)能的供應(yīng)增量。2020年全球鎳價(jià)最主要的影響因素就是印尼供應(yīng)變動(dòng)，其次是菲律賓鎳礦政策和中國(guó)新能源汽車政策。…

庫存偏低但盈利可觀 鋁價(jià)無近憂但有遠(yuǎn)慮

進(jìn)入2020年，滬鋁指數(shù)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。短期來看，隨著春節(jié)的臨近，下游企業(yè)陸續(xù)放假，需求或逐步減弱?！?/a>

鎳價(jià)承壓下探 產(chǎn)業(yè)鏈變化主導(dǎo)走勢(shì)

鎳價(jià)2019年12月反彈至11.5萬元/噸附近后橫盤了較長(zhǎng)時(shí)間，而LME也在12月出現(xiàn)連續(xù)大幅交倉(cāng)。印尼禁礦帶來的推動(dòng)效用不斷退潮，即便自今年元旦開始正式實(shí)施，但由于國(guó)內(nèi)提前備貨，題材影響力已暫難掀起浪潮?！?/a>

產(chǎn)能釋放疊加需求下行 鋼鐵產(chǎn)業(yè)尋求新的平衡

受下游地產(chǎn)需求強(qiáng)韌與鐵礦(679, 13.50, 2.03%)石成本抬升有效支撐了鋼鐵產(chǎn)能延續(xù)投放下的成材市場(chǎng)，2019年鋼材價(jià)格以微幅收跌結(jié)束全年弱勢(shì)振蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。…

2020年全球鎳供應(yīng)分析

2020年，全球鎳供應(yīng)核心變量在于印尼，其中不僅包括印尼鎳礦的供應(yīng)減量，還有印尼NPI、印尼濕法產(chǎn)能的供應(yīng)增量。2020年全球鎳價(jià)最主要的影響因素就是印尼供應(yīng)變動(dòng)，其次是菲律賓鎳礦政策和中國(guó)新能源汽車政策?！?/a>

需求韌性猶存 滬鋼蓄勢(shì)待發(fā)

2019年12月中央政治局會(huì)議指出，要加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)，推動(dòng)農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)高質(zhì)量發(fā)展的區(qū)域經(jīng)濟(jì)布局，提升科技實(shí)力和創(chuàng)新能力，深化經(jīng)濟(jì)體制改革，建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟(jì)新體制。其中新增的“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”尤值得關(guān)注?！?/a>

2019銅市一波三折 歷盡風(fēng)霜能否浴火重生

過隙光陰還自催，生朝又送一年來。過去的一年，全球經(jīng)濟(jì)整體走弱，央行貨幣政策趨向?qū)捤?，貿(mào)易保護(hù)聲音四起，金融市場(chǎng)歷經(jīng)風(fēng)風(fēng)雨雨，素有經(jīng)濟(jì)“晴雨表”之稱的銅的波動(dòng)卻明顯收斂，滬銅全年微跌2.82%，振幅僅在11%左右，倫銅跌近6%，振幅接近20%。期間，宏觀氛圍以及需求預(yù)期的變化是驅(qū)動(dòng)期價(jià)走勢(shì)的主旋律，供應(yīng)端擾動(dòng)也偶有傳來，共同奏響了2019銅市之歌。最近，銅價(jià)迎來了一波凌厲漲勢(shì)，新的一年又能否繼續(xù)披荊斬棘一路高歌？…

有色金屬半江瑟瑟半江紅

2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇有望帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)改善，長(zhǎng)期看仍將振蕩走低。今年美國(guó)總統(tǒng)特朗普在選舉壓力下更可能促使中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和利好全球貿(mào)易?！?/a>

貴金屬價(jià)格大概率震蕩走高

“2019年貴金屬價(jià)格整體呈前低后高的走勢(shì)，由于其具有隨地緣政治等風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的特點(diǎn)，行情寬幅波動(dòng)與市場(chǎng)避險(xiǎn)需求相關(guān)?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部研究員劉向東對(duì)記者表示?！?/a>

銅價(jià)回調(diào)空間有限 整體延續(xù)震蕩走勢(shì)

　　伴隨著12月26日我國(guó)銅原料談判小組（CSPT）確定減產(chǎn)消息落地，銅價(jià)在5萬元/噸關(guān)口承壓回落，短期在宏觀面及產(chǎn)業(yè)無進(jìn)一步利好的刺激下，銅價(jià)回落概率增大。中期來看，全球PMI數(shù)據(jù)企穩(wěn)，商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，在全球銅庫存及國(guó)內(nèi)下游企業(yè)產(chǎn)成品庫存維持低位的背景下，銅價(jià)低位啟動(dòng)易引發(fā)下游逢低補(bǔ)庫，產(chǎn)業(yè)端利多為銅價(jià)提供邊際性支撐。筆者認(rèn)為，銅價(jià)回調(diào)空間有限，后期存在進(jìn)一步反彈的動(dòng)能?！?/a>

多空交織下滬鋁短期震蕩運(yùn)行

　進(jìn)入12月，滬鋁指數(shù)穩(wěn)步上行，最高曾到達(dá)14265元/噸，但最近滬鋁指數(shù)出現(xiàn)迅速回落。從宏觀面來看，近期國(guó)際宏觀分為相對(duì)穩(wěn)定，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步改善，市場(chǎng)分為回暖也對(duì)鋁價(jià)形成一定提振。從需求來看，庫存依然在下降，下游行業(yè)表現(xiàn)尚可，需求端對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。但是從供應(yīng)端來看，氧化鋁、預(yù)焙陽極等原材料價(jià)格持續(xù)下降，另電解鋁生產(chǎn)成本明顯降低，利潤(rùn)水平達(dá)到近5年同期最高水平。在利好與利空交織的影響下，滬鋁指數(shù)短期將呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行的走勢(shì)。…

滬銅創(chuàng)8個(gè)月新高 有色板塊“漲”字當(dāng)?shù)?/a>

2019/12/27 11:25:00 8598次瀏覽

進(jìn)入12月，滬銅期貨走勢(shì)強(qiáng)勁，反彈趨勢(shì)明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，滬銅期貨主力2002合約漲幅超過4.6%，報(bào)49600元/噸，盤中最高摸至49710元/噸，創(chuàng)出今年4月中旬以來新高。…

宏觀面改善 銅價(jià)謹(jǐn)慎樂觀

上周，受全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)減弱、宏觀面偏暖的刺激，銅價(jià)拉漲，并配合以成交量的回升。后市來看，宏觀層面持續(xù)改善，將為銅價(jià)提供強(qiáng)支撐；原料供應(yīng)長(zhǎng)緊短松，精銅產(chǎn)出高位運(yùn)行，庫存持續(xù)下移，供應(yīng)端多空并存；需求端電纜消費(fèi)疲弱，空調(diào)生產(chǎn)尚可，汽車市場(chǎng)邊際改善，持倉(cāng)表明多頭信心在逐漸恢復(fù)。因此，受益于宏觀面的改善，短期銅價(jià)或偏強(qiáng)，但向上的動(dòng)力仍依賴于供需面的好轉(zhuǎn)。…

鋅冶煉環(huán)節(jié)進(jìn)入利潤(rùn)收獲期

鋅冶煉廠復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能接近飽和 　　根據(jù)當(dāng)前鋅礦加工費(fèi)和鋅價(jià)，可測(cè)算冶煉廠加工利潤(rùn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出近5年鋅錠加工利潤(rùn)，根據(jù)調(diào)研，隨著供給瓶頸逐漸突破，在高利潤(rùn)模式下鋅冶煉企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，根據(jù)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大型鋅冶煉廠基本上產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近峰值，預(yù)計(jì)2020年鋅錠產(chǎn)量將維持高位?！?/a>

季節(jié)性累庫或現(xiàn) 鉛價(jià)跌勢(shì)入尾聲

不同于去年年底的震蕩下跌，今年年尾滬鉛出現(xiàn)了單邊持續(xù)、流暢的下滑行情，12月滬鉛主力合約多次跌破1.5萬元/噸，而本周二國(guó)內(nèi)1#精鉛及再生鉛現(xiàn)貨價(jià)格開始困守1.5萬元/噸整數(shù)關(guān)?！?/a>

我國(guó)首個(gè)貴金屬期權(quán)上市

12月20日上午9時(shí)整，黃金期權(quán)作為我國(guó)首個(gè)貴金屬期權(quán)品種在上期所正式掛牌交易。上市首日，黃金期權(quán)共成交6361手，成交額4067.02萬元，運(yùn)行情況良好?！?/a>

銅價(jià)明年料呈前高后低格局

　　產(chǎn)業(yè)庫存極低，疊加顯性庫存也處于極低值，庫存波動(dòng)的彈性短期容易被放大。地產(chǎn)竣工修復(fù)預(yù)期將對(duì)銅消費(fèi)帶來提振，若其他消費(fèi)板塊不形成大幅拖累，短期銅消費(fèi)企穩(wěn)有望帶動(dòng)一波補(bǔ)庫行情?！?/a>

庫存創(chuàng)新高 期鉛將承受下行壓力

　　近期，中美雙方就第一階段貿(mào)易協(xié)議達(dá)成一致，宏觀氛圍回暖，但是從盤面上來看，滬鉛指數(shù)在經(jīng)歷了短暫的沖高后便回落，12月15日跌幅更是達(dá)到1%。從基本面來看，雖然最近原生鉛和再生精鉛的價(jià)差有所縮窄，再生精鉛企業(yè)利潤(rùn)水平有所下降，再生精鉛對(duì)鉛價(jià)造成的壓力減小。…