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投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸落地 鋁供應(yīng)壓力仍大

下半年，由于氧化鋁投產(chǎn)壓力以及悲觀的出口形勢(shì)，氧化鋁供應(yīng)仍偏過剩，價(jià)格依舊承壓。從市場(chǎng)整體供需情況來看，氧化鋁、電解鋁開工情況較為匹配，氧化鋁并不短缺…

滬鎳 短期偏弱運(yùn)行

　自9月印尼禁礦政策落地后，鎳價(jià)呈現(xiàn)高位回調(diào)態(tài)勢(shì)，已較前期高點(diǎn)回落約20%。當(dāng)前鎳價(jià)運(yùn)行邏輯為利好出盡后的基本面回歸，短期來看，鎳價(jià)缺乏上行動(dòng)力，或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。…

不銹鋼 短期仍有下行空間

今年鉻鎳系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量整體穩(wěn)中有增，呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。…

高產(chǎn)出刺激 鋅價(jià)看低一線

經(jīng)歷過三季度的低位盤整后，10月鋅價(jià)(18295, 35.00, 0.19%)走出一波反彈，倫鋅價(jià)格抬高至2500美元/噸之上，而滬鋅卻遲遲不跟，致使滬倫比價(jià)不斷擴(kuò)大，形成短期兩市背離的格局。進(jìn)入11月后，隨著多頭集中度消退，鋅價(jià)開始拐頭向下。預(yù)計(jì)鋅價(jià)中短期出現(xiàn)振蕩向下走勢(shì)，主力合約或探至1.8萬元/噸附近。…

關(guān)注需求端回暖給銅價(jià)帶來的機(jī)會(huì)

11月以來，銅價(jià)重心稍有下移。受到連續(xù)合約結(jié)構(gòu)影響，持貨商升水挺價(jià)格，對(duì)期貨主力合約盤面價(jià)格有一定的支撐。但受制于中美貿(mào)易摩擦局勢(shì)的不確定性，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒增強(qiáng)，滬銅走勢(shì)偏弱震蕩。10月的信貸增量季節(jié)性特征明顯，社會(huì)融資數(shù)據(jù)較弱于信貸，表現(xiàn)出當(dāng)前需求不足。M1持續(xù)低位，也加強(qiáng)了這一觀點(diǎn)。逆周期調(diào)節(jié)環(huán)境下，若要需求有所抬頭，還需要等待?！?/a>

從海外礦山供給變化看倫鋅走勢(shì)

去年以來，倫鋅價(jià)格大幅下跌，期間雖有反彈，但是截至11月1日收盤，倫鋅較2108年初的價(jià)格已經(jīng)跌去25%，這一輪鋅價(jià)的下跌主要是由于供給的擴(kuò)張，需求影響相對(duì)較小?！?/a>

庫存高企 滬鉛延續(xù)偏弱格局

　11月以來，鉛價(jià)出現(xiàn)明顯調(diào)整，近期金屬市場(chǎng)整體受宏觀面擾動(dòng)較大，中美貿(mào)易談判過程反復(fù)、美聯(lián)儲(chǔ)釋放暫停降息“鷹派”信號(hào)，受避險(xiǎn)情緒增加影響，倫鉛自月初高點(diǎn)2262美元/噸回落近7%。而國內(nèi)今年環(huán)保對(duì)供應(yīng)的沖擊減少，且當(dāng)前下游季節(jié)性淡季特征明顯，消費(fèi)前景預(yù)期偏悲觀，受宏觀面及產(chǎn)業(yè)基本面雙重影響，預(yù)計(jì)鉛市場(chǎng)將延續(xù)偏弱格局?！?/a>

供強(qiáng)需弱 四季度礦石價(jià)格料延續(xù)跌勢(shì)

今年上半年，在淡水河谷潰壩以及澳洲颶風(fēng)因素的影響下，鐵礦(627, 17.00, 2.79%)石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，致礦價(jià)大幅上漲；根據(jù)我們的供需平衡表測(cè)算，供應(yīng)最為緊張的時(shí)點(diǎn)為二季度，8月份之后，鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為小幅過剩格局，9月份過剩程度進(jìn)一步加劇。同時(shí)在海外需求減弱，礦山年底沖量以及季節(jié)性的影響下，國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)壓力料繼續(xù)增加?！?/a>

錫業(yè)股份獲“上市公司最佳董事會(huì)”大獎(jiǎng)

11月8日晚，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2019第九屆中國上市公司口碑榜”在成都圓滿落幕…

宏觀面改善 助長(zhǎng)銅價(jià)向上之勢(shì)

10月，國內(nèi)PMI繼續(xù)下滑之后，央行小幅降低了1年期MLF利率，顯示出國內(nèi)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心，但5BP的降息幅度相對(duì)于美國共計(jì)75BP的降息幅度顯得相對(duì)溫和，此次降息符合政策一貫的托而不舉的思路，受制于不斷上漲的通脹壓力，繼續(xù)降息空間或有限，對(duì)后市銅價(jià)或沒有持續(xù)性的影響?！?/a>

倫強(qiáng)滬弱 跨市套利醞釀“鋅”機(jī)會(huì)

截至11月12日，滬鋅全年下跌13.7%。從庫存來看，倫鋅庫存處于歷史低點(diǎn)，滬鋅經(jīng)歷年初歷史低點(diǎn)后大幅增加至12.4萬噸水平，后減少至目前的6.2萬噸水平。從基本面看，供求仍處于礦松煉緊格局，礦松態(tài)勢(shì)仍需一段時(shí)間才傳導(dǎo)到精煉鋅端。…

上期所就黃金期權(quán)合約公開征求意見

上海期貨交易所（下稱上期所）11月11日發(fā)布公告，就《上海期貨交易所黃金期貨期權(quán)合約》公開征求意見?！?/a>

利空集聚 期鉛承受下行壓力

在震蕩了近一個(gè)半月之后，滬鉛指數(shù)從進(jìn)入11月份開始便開啟了一波持續(xù)下跌的走勢(shì)。這輪下跌和美元指數(shù)走強(qiáng)有一定關(guān)系，本輪滬鉛的下跌還是由其偏空的基本面決定：供應(yīng)持續(xù)增加，下游消費(fèi)因消費(fèi)淡季的來臨而趨于平淡。鉛市利空因素較多，將繼續(xù)承受下行壓力?！?/a>

美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派降息” 黃金多頭配置機(jī)會(huì)來臨

美聯(lián)儲(chǔ)10月利率決議落幕，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.50%—1.75%，符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)聲明繼續(xù)維持“鷹派降息”，并暗示將暫停降息，關(guān)注進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況，并一再強(qiáng)調(diào)近期購債舉動(dòng)不是量化寬松（QE），希望市場(chǎng)不要誤讀。…

貿(mào)易商主動(dòng)降庫意愿增強(qiáng) 鐵礦石有回調(diào)可能

根據(jù)四大礦山最新的年度計(jì)劃，預(yù)計(jì)四季度，四大礦山供應(yīng)量約為2.83億噸，同比減少903萬噸，環(huán)比三季度略增21萬噸，總體供應(yīng)與三季度持平?！?/a>

需求難有大改觀 滬銅反彈基礎(chǔ)不牢

全球流動(dòng)性充裕，使得銅價(jià)面臨的宏觀壓制減弱，基本面上供需矛盾不突出，礦端供應(yīng)趨穩(wěn)且精銅產(chǎn)出高速增長(zhǎng)，而需求難有大的改觀，銅價(jià)反彈尚缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。…

外儲(chǔ)規(guī)模重返3.1萬億美元 央行10月黃金增持暫歇

中國和美國兩國經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策差距將逐漸縮小，美元指數(shù)大概率進(jìn)入下行通道，為人民幣中長(zhǎng)期升值打開窗口，預(yù)計(jì)2020年人民幣兌美元匯率中樞較今年升值…

滬錫后市大方向仍將偏上行

全球錫資源需求低速平穩(wěn)增長(zhǎng)，錫礦儲(chǔ)量呈快速下降趨勢(shì)，儲(chǔ)采比僅15，將會(huì)形成錫資源短缺性約束；全球形成了中國、美國、日本三大錫資源消費(fèi)中心和以亞洲、南美為主的兩大供應(yīng)中心；中國為全球錫資源第一大國，錫精礦、精煉錫第一大生產(chǎn)國，也是第一大錫消費(fèi)國…

滬鋅基本面偏空

鋅精礦加工費(fèi)依舊高企，消費(fèi)淡季對(duì)期鋅提振有限…

四季度鉛蓄電池消費(fèi)仍難有明顯起色

　就往年而言，動(dòng)力型鉛酸蓄電池仍是最為主要的電池種類，每年的三季度，即動(dòng)力型鉛酸蓄電池的消費(fèi)旺季，通常也都是鉛價(jià)呈現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)間段。不過，隨著國內(nèi)鉛蓄電池結(jié)構(gòu)的逐漸變化，這樣的情況在去年以及今年內(nèi)似乎并不十分明顯。…